欧债危机再度来袭以及国内钢材需求疲软均对沪钢走势形成较大的下行压力，预计后市沪钢价格将高位回落，下方空间再次打开。

沪钢主力RB1205合约近日一直在近月合约RB1201持续走强的影响下偏强振荡，但近两日出现了明显的拐头迹象。

近月合约价格大幅下挫

造成钢价转向的主要因素是近月RB1201合约持仓结构在12月28日发生了变化，在会员均有所减仓的情况下，安信期货大举空头入场，标志了钢厂保值盘的正式介入。截止到12月29日，安信期货在RB1201合约上已经入场951手空头持仓，跃居空头持仓第一名。根据以往的交割特点，安信期货历次空头持仓均参与实际交割，并且结合此批空头头寸入场时间较晚的因素，笔者认为该头寸为钢厂参与交割的可能性非常大。

由于前期多头的过分炒作，RB1201合约价格已经超过了现货市场的实际价格，此次钢厂保值盘的介入彻底打破了多头的操作计划，多头在近月合约的溃败离场是导致行情转向的关键因素。从现货市场来看，目前主流钢厂三级螺纹钢出厂价格已经降至4300元/吨附近，并且随着用钢淡季的到来，未来一段时间国内钢材贸易商将面临库存上升的压力。当前钢材供应仍然过剩，欧债危机不断困扰市场，预计后市沪钢主力RB1205合约仍有继续下行的空间，反弹行情将告一段落。

2012年建筑钢材需求仍然堪忧

商品房市场在2011年出现了销售面积大幅滑落以及竣工面积明显增加的双重拐点，在楼市调控的不断持续下，新开工面积也出现了较大幅度的萎缩。2011年新屋开工面积同比增速较2010年的峰值水平有明显回落，虽然2011年全国有1000万套保障性住房的新开工建设，但仍然无法弥补由于商品房开工下滑带来的新屋开工面积增速高位回落的局面。2012年建筑钢材需求缺乏亮点将是不争的事实，楼市调控政策的延续、保障性住房计划量以及基础建设规模的双双回落，将造成建筑钢材下游需求增长乏力，在这种局面下房市的政策导向决定了螺纹钢下游需求的走向，如果管理层制定出以拉动刚需为目的的房产新政，不排除房地产市场出现量增价减的走势，届时沪钢价格有望触底回升。

国内政策全面松动难以避免

2011年由于国内通胀压力不断增大，央行货币政策不得不向稳健型转变，加之房地产跳空政策的层层深入，固定资产投资完成额同比增速出现了大幅回落，截至2011年11月，累积增速已经创下6年来的新低，直接导致螺纹钢下游需求出现萎缩。2012年随着经济增速的进一步放缓，M1、M2增速都将出现触底反转走势，通胀压力不断减轻，预计2012年二季度开始国内货币政策将逐渐转向，楼市调控也将出现一定转机，这些都是钢价触底回升的重要信号。