2011年即将过去，对于年内锌行业的发展动态，上海有色网进行简要回顾。2011年锌行业呈现出锌价宽幅震荡、库存高位回落、产量增速放缓、消费适度增长等几大特点。

关键词一：锌价宽幅震荡

2011年伊始，伦锌延续去年年末强势，频频摸高2500美元/吨高位关口，并在春节后推升触及2545美元年内高点。然而随后爆发的中东地缘紧张，包括埃 及、利 比亚等诸多产油大国爆发政权动荡，导致原油价格频频推升，市场不安情绪徒增，伦锌开始逐步下滑，上半年多围绕2100-2500美元/吨区间震荡。随着市场焦点集中在越演越烈的欧洲主权债务危机，以及复苏乏力的美国，锌价受宏观消息层面影响较为明显。尤其在9月伊始，标普下调美国信用评级，LME锌价连日跳水下挫；而后希腊债务危机、欧洲银行系统问题接踵而至，使得市场信心极大受挫，而一改往年“金九银十”的推升格局，LME锌三季度起步入低位区间弱势盘整。

三季度随着希腊违约风险加大，加之欧洲银行系统岌岌可危，引发新一轮的风险资产抛售，伦锌失守2000美元/吨，创下1880美元/吨年内新低。然而进入“金九银十”的传统推升阶段，因希腊债务危机问题迟迟得不到实质性解决，而德法诸国采取拖延战略，美国亦遭受国内复苏艰辛而无暇他顾，使得市场信心陷入低迷处境，伦锌再难重返2000美元/吨关口。

关键词二：库存高位回落

LME锌库存由2010年年底70万吨在年内7月份达到近90万吨的峰值，随后库存水平有所回落，截止11月中旬，LME库存为75万吨，整体来看库存增速较去年明显放缓。国际铅锌研究小组预计2012年需求及供应分别增长速度将进一步放缓，全球精炼锌供应过剩量将有所收窄。

国内方面，锌锭社会库存在年内4月中旬达到年内最高值，约为63万吨。因国内锌锭现货价格跌破18000/吨，在临近五一厂家，下游企业逢低入市，且冶炼企业一段时间惜售情绪缓解，中间商也在贴水缩窄而积极出货，社会库存自高位回落。此后，锌价震荡走低，即使年中有反弹，但在经济大环境不好的背景下难以超越年内高点，因此在国内外多种利空因素交织背景下，冶炼企业开工持续维持低位，即使下游消费同步减少，锌锭的社会库存的高点即为4月的位置。截止2011年12月底，国内锌锭社会库存较年内的最高值减少近10万吨。

关键词三： 产量增速放缓

2011年计划投产的新建产能超过100万吨，而实际投放的新产能不足一半，并且大部分是在7月底之前投放。随着下半年锌价震荡走低，企业推迟新产能投放计划，致使在7月鲜有新增产能投放。与此同时，国内冶炼企业开工持续维持低位，国内精炼锌产量难以维持增长趋势。

根据上海有色网对国内重点锌冶炼企业开工率的月度调研，2月企业的开工率维持在82%，而在二季度，国内锌冶炼企业开工率稳定在77%左右。进入下半年，锌冶炼企业月度开工率连续下降，9月企业开工率降至70%以下，而近两个月锌冶炼企业开工率仅维持在65%上下。

与企业开工率不断走低相对应，国内精炼锌产量有所缩减，协会数据显示2011年1-9月中国累计产精锌382万吨，同比略增0.83%，而四季度锌价持续低迷，冶炼企业多对年初的生产计划进行调整，为减少亏损，维持较低开工是多数企业在四季度采用的策略，因此料2011年精炼锌产量将有小幅减少。

关键词四：消费适度增长

2011年锌锭消费方面呈现增速放缓的特点，这受国际和国内经济环境的共同作用。一方面，欧洲国家经济发展深受债务问题困扰，美国失业率居高不小，西方经济发展减速已成既定事实。由于西方国家消费能力减弱，同时人民币年内持续升值，造成中国对欧美国家的产品出口出现下滑。另一方面，2011年中国执行持续收紧的货币政策，这对国内终端企业的消费构成限制。受上述多方面因素影响，2011年中国锌下游消费增速由高速增长转变为小幅增长。（上海有色网）