2011年，PVC弱势振荡，逐渐寻底。2012年，由于基本面继续恶化，PVC缺乏上涨动力，但由于成本支撑，下跌空间也逐渐逐渐收窄，PVC将继续保持窄幅底部振荡。

价格上涨缺乏基础

2011年我国PVC产量大幅增加，11月份，我国聚氯乙烯产量为111.7万吨，环比增长4.1%，同比增长7.9%；1—11月累计产量1173.4万吨，同比增长12.1%。同时我国产能不断增加，2011年我国PVC产能增加150万吨再创新高，达到2200万吨。2012年我国产能继续有扩张趋势，主要由于西北地区丰富的煤炭和石灰石的天然优势。面对高产能和房地产市场的低迷形势，PVC开工率达到60%的水平就能完全可以胜任国内需求。

另外，虽然我国是PVC产能过剩的国家，但仍是PVC净进口国，主要由于我国PVC产能大部分集中在西北华东和华中地区，最重要的需求地区则集中在华东和华南，增加了较高的运输成本，由西北地区运至华南地区运费将增加600元/吨以上。加之我国生产的PVC是电石法生产为主，质量上稍逊于乙烯法的PVC，国内发达地区需要进口质量高的PVC，所以华南地区更多依赖进口PVC。

房地产萎靡不振

国内PVC市场的下游需求主要依赖房地产市场，而国内的房地产市场2011年以来一直处于众矢之的，难有起色。虽然2011年我国保障房建设给了PVC需求较大预期，但从新屋开工率上看出，保障房的建设并没有有效提高总体的开工率水平，主要由于我国保障房面积占总体开工面积不足30%。2012年我国将继续实施限购政策，商品房开工将更下一层，而保障房数量较2011年的1000万套至少减少20%，PVC需求仍难以乐观。2011年1—11 月，全国商品房销售面积89594万平方米，增长8.5%，其中11月当月下降1.7%；住宅销售面积79639万平方米，增长7.5%；全国商品房销售额49047亿元，增长16.0%，其中11月当月下降1.2%。截止目前，限购政策继续延期的城市已经确定10个，国家也明确表态，2012年我国将继续坚持房地产调控不动摇，楼市仍将面临严峻考验。

下跌空间受限制

2011年我国电价共经历3次上涨，贯穿整个年度。分别是4月、7月及12月，平均电价整体上调超过5度。电石在生产过程中，电力消耗是最大的成本支出，每生产一吨电石需要耗电3400—3500度，所以在电价上调后，电石生产的平均成本提高近200元/吨，直接推动了电石价格上涨。12月电石价格延续11月下旬涨势，总体涨幅在100—200元/吨。从11月下旬开始上涨至今，电石价格总的涨幅达到200—300元/吨。电石出厂价格重心持续上移，市场价也陆续有超过4000元/吨。随着电石价格重心上移，PVC企业目前的负利已经达到历史最高值，限制了PVC价格的下跌空间。

经历了2011年大幅调整，我国PVC价格整体处于历史较低水平，国内PVC企业也多处于较大亏损状态，将随市场淘汰很多小型PVC企业，利于PVC价格的恢复。另外，宏观上我国大环境是保增长，所以GDP走势或是先抑后扬。2012年PVC整体将在上半年维持振荡，下半年逐渐转暖。