全球最大的橡胶需求方中国，在2012年第一季度对橡胶的需求将出现下滑，对沪胶将产生一定的压制作用。

2011年最后一周，沪胶表现疲软，期价在25655一线再次承压，随后五个交易日期价维持下探态势。即使在2011年最后一个交易，其他商品出现不同程度走强的情况下，沪胶未有止跌迹象，期价小幅走软回踩24000一线支撑。短期内即使出现小幅反弹，期价也难改弱势。

宏观经济难言好转

虽然2011年12月份美国经济数据表现良好，市场对全球经济下滑的担忧出现缓解。但欧债危机担忧未有改善，现在欧洲央行对成员国国债购买力度为200亿欧元/周，但2012年1月底和2月底意大利将有几倍200亿欧元的债务到期，那个时间将是欧债危机全面爆发的时间窗口。在欧债危机全面爆发的时候，德国有可能会做出积极的应对。仅凭德国一国实力对解决欧债危机却有难度，到时候欧盟有可能会对中国政府做出一些让步，承认中国完全市场经济，中国产品出口至欧洲阻力将大大降低，从而带动中国国内实体经济发展。预计2012年第二季度将是欧债危机解决的时间窗口，而且中国出口将好转，使全球经济开始复苏的时间点。

全球市场供应依旧偏多

近几年东南亚主要天然橡胶生产国鼓励胶农增加种植面积，天然橡胶产量维持稳步上涨态势，而2011年由于欧元区债务危机以及中国国内货币紧缩政策，使天然橡胶消费增幅小于天然橡胶产量增速，造成天然橡胶库存不断攀升，预计2012年上半年库存将仍维持高位。ANRPC月度报告也验证此观点，预计2011年12月底ANRPC成员国库存将高达127万吨。ANRPC成员国天然橡胶产量约占全球总产量的92%，2012年产量将增加3.6%至1040万吨，2015年和2018年天然橡胶产量将增加值1200万吨和1340万吨。近几年天然橡胶供应大于需求或将延续。

中国需求增速放缓

2011年原油价格高位振荡以及市场供应紧张刺激丁二烯价格高涨，刺激合成橡胶生产成本不断攀升，部分时间内合成橡胶价格高于天然橡胶，刺激天然橡胶价格走强。中国对橡胶的需求依旧维持稳步增长，只是增长速度较之前有所放缓，国内天然橡胶和合成橡胶产量出现不同程度上涨，使临近年底的国内库存不断攀升。

下游汽车行业需求有放缓迹象，对后市橡胶轮胎的需求将不利。2012年上半年橡胶市场会先坏后好，第一季度国内春节，产量下降，需求量也会下降，加上对欧债危机的担忧，使市场价格出现走软。第二季度橡胶产量增加，需求量也将好转，需求量的好转其实不是国内需求好转，而是出口好转，美国商务部对中国轮胎反倾销调查结束，中国对美国轮胎出口将好转。另外，如果中国帮助欧洲，欧洲承认中国完全市场经济，对中国产品出口至欧洲将带来利好，从而开辟新的出口渠道。

宏观经济方面，2012年第一季度欧债危机会不断恶化，好转迹象至少要到第二季度，市场对经济的担忧依旧压制商品市场价格走势。产胶国现在127万吨的库存对第一季度橡胶市场价格存在一定的压制作用。沪胶超跌之后，将出现反弹，但宏观经济、市场供需关系依旧压制期价，在第一季度不排除期价回踩20000—21000一线的可能性。