外盘走势：上周五晚间至1月3日，伦铜表现为强劲反弹，但今日亚洲市，受沪铜下跌拖累，伦铜低开低走，削减部分涨幅，目前回到7700美元/吨附近运行。30日伦铜持仓继续小幅减少54至271716，总计减少21341，表明铜价反弹为空头回补行情。

现货方面：上海金属网铜现货报价为56100-56500元/吨，较30日上涨1100元/吨，现货较期货贴水350元/吨-贴水200元/吨，较30日小幅缩窄。据上海有色网，沪铜现货行情快报显示，市场供应充裕，进口铜仍是市场供应主流，国产铜现惜售，具有资金实力的投机商因看多后市,少量接货，但下游资金面尚未完全缓解，消费有限，新年首个交易日整体交投表现清淡。

内盘走势：今日沪铜1203合约大幅高开1090元/吨至56450元/吨，日内呈冲高回落走势，运行区间为56680-55740，尾盘收涨0.78%至55790元/吨。今日沪铜指数持仓量小幅增仓5292至434874，而成交量大幅减少72982至513272。沪铜高开后，缩量增仓回落，表明多空分歧加大，短期减少交易，保持观望为主。

市场因素分析：元旦放假期间，美国经济数据再度表现亮眼，而中国数据更是紧随其后，其中12月的PMI数据稍有好转，但市场对欧债危机的担忧始终存在，且1-4月为欧元区各国的还债高峰期，市场紧张情绪有所攀升，短期的美元指数回调并不能宣告其反弹走势的结束。铜市行业方面，秘鲁政府称11月铜产量环比增加5.8%至110458吨，因很多矿场铜产量增加。

行情研判：上周五笔者曾提及此波反弹是空头回补行情，放假归来后，空头料再度进场，打压商品的反弹高度。而今日走势则验证了这一看法，沪铜呈高开高走走势。后期欧债危机仍主导商品走势，从美元隐含净多头寸的不断增加中，我们可以看出投资者目前仍以做多美元指数为主。因此操作上， 对反弹高度持谨慎态度，继续以56000元/吨为多空分界线，继续关注逢高抛空机会。