【市场回顾】

4 日期指高开低走收大阴线。主力合约 IF1201 收报2305.6，跌47.4或-2.01%，最低至2305.0点，最高至2383.8点，其成交持仓量分别为 226897 手和 41983 手；下月合约IF1202 合约收 2316.6，跌 47.4 或-2.01%；季月合约 IF1203收 2331.8 点，跌 45.8 或-1.93%；下季合约 IF1206 收盘2352.0 点，跌 48.6 或-2.02%。

沪深 300 指数 1 月 4 日下跌，收盘报 2298.75，行业指数以跌为主，跌幅前列的有信息技术（-4.08%），主要技术（-3.84%）和医药（-3.07%）。

【全球股市】

香港股市周三收盘走低，追随大陆股市跌势，因市场对农历新年到来前的流动性状况感到担忧，中资金融及地产股领跌。恒生指数跌 150.10 点，至18,727.31 点，跌幅 0.8%；盘中在 18,687.94-18,970.60 点区间内波动。市场成交额总计 425.7 亿港元，高于周二的 326.4 亿港元。

周三美国股市收盘涨跌不一。经济数据表明节假日后的美国零售销售仍在强劲增长、汽车销售状况正常，帮助市场克服了对欧洲债务危机的忧虑情绪。美东时间 1 月4 日，道琼斯工业平均指数上涨 21.04 点，收于 12418.42 点，涨幅为 0.17%；纳斯达克综合指数下跌 0.36 点，收于 2648.36 点，跌幅为0.01%；标准普尔 500 指数上涨 0.24 点，收于 1277.30 点，涨幅为 0.02%。

【重要信息】

1.  时隔五年之后的全国金融工作会议即将于本周五召开。过去三次全国金融工作会议分别于 1997 年 11 月、2002 年 2 月、2007年 1 月召开。第四次全国金融工作会议原本定于 2010年召开，由于各种原因，会议召开时间推迟至今。其中一个重要议题就是关于重启信贷资产证券化。

2.  春节临近，以蔬菜和猪肉为首的农产品价格在 2011 年 12 月再次上涨，这放慢了 2011 年 7 月以来我国居民消费价格指数(C P I)回落的步调。机构预测，2011 年 12 月 C PI 涨幅可能不低于 4%，2012 年 1 月甚至可能反弹。

3.  南美局部干旱至少持续至 1 月中旬整个 12 月，阿根廷的科尔多瓦、圣德菲和布宜洛斯艾利斯主产区累积降水量不到正常水平的 25%，巴拉圭中西部以及巴西南里奥格兰德州、帕拉纳州和南马托格罗索州等主产区亦不足 50%，只有巴西马托格罗索州降水正常。

4.  1 月 4 日消息，秘鲁政府称，秘鲁 2011 年 11 月铜产量增加，而黄金、白银及锌产量下降。11 月铜产量较去年同期增加 5.8%至 110,458 吨，因很多矿场铜产量增加。

5.  作为中国主要铁矿石来源国之一，印度已自 2011 年 12 月 30 日起将铁矿石出口关税税率从 20％提高到 30％。8 个月前，印度刚刚将铁矿石粉矿和块矿的出口关税从 5％和 15％统一提高至 20％。

6.  中国大型铜冶炼厂和全球化矿产商必和必拓公司已经敲定 2012 年合约铜精矿加工和精炼费用（TC/RCs），分别为每吨 60 美元和每磅 6 美分。2011 年，中国冶炼厂与必和必拓公司未能就铜精矿 TC/RCs 达成年度合同，而是首次敲定了半年度 ，同意上半年费用为每吨 72 美元/每磅 7.2 美分；下半年为每吨 90 美元/每磅 9 美分。

中国期货业协会最新统计资料表明，2011 年全国期货市场累计成交量、成交额较 2010 年分别下降 32.72%和 11.03%。

【技术分析】

股指期货高开低走收大阴线，持仓量有所上升，成交量缩小，MACD 有形成金叉的可能，蓝柱已经缩短，RSI 与 KDJ 继续在低位拐头向下，短期看期指在此区间空头依旧占据上风，投资者依旧保持空头思维为宜。    

【操作建议】

尽管外围股市新年齐迎开门红，中国期指却是高开低走收大阴线。1 月份解禁市场目前计算为 2012 年上半年最高水平，或成为冲击 A 股市场资金面的直接原因。期指日内持仓创出新高，但尾盘又大幅平仓，成交量较小，显示在此位置，并无大量买盘涌现。期指极可能再创新低，保持空头思路，短线空单为宜。