甲醇期货在2011年年底表现较好，上周主力合约由之前的ME203转换为ME205合约，期货价格在第二次下冲2660后，连续两周上行至目前的2738。在目前基本面疲软、上游煤炭价格大幅下行、下游产品价格持续回落，且企业开工率逐渐下滑的不利情况下，甲醇期价却逆市上行，甚至一度领涨国内商品市场。

近期影响甲醇走势的主要因素

对于前期甲醇期价的上涨，笔者认为可以从以下几方面来寻找答案：

第一，伊朗问题推动。去年12月24日伊朗在霍尔木兹海峡附近开始了为期十天的军事演习，这一方面推涨了国际原油价格，加上之前原油期价连续5个交易日的积累，使其再次站上100美元/桶关口，从而推涨国内能源化工板块；另一方面伊朗作为我国最大的甲醇进口国，去年进口量占我国总进口量的50%以上，一旦该国发生军事活动，将对我国甲醇进口产生严重影响，担忧情绪推升了甲醇期价。第二，上周天然气价格改革消息的推出，为国内多头提供了炒作话题。12月27日国家发改委在广东、广西试点天然气价格形成机制改革，消息公布后，市场预计国内天然气价格将会上涨，因此甲醇价格走高，并领涨国内大宗商品。第三，元旦节前一般有备货需求。根据电子盘往年表现看，元旦前一周甲醇价格上涨概率非常大，因贸易商和下游企业在元旦小长假期间有备货需求。

现货止跌回稳迹象明显

国际市场，去年10月中旬亚洲甲醇价格达到年内新高后下滑，近期开始止跌回稳，CFR东南亚和CFR中国主港的价差也由11月的40美元/吨缩小到目前的20美元/吨。欧美甲醇价格表现相对较好，报价出现上行趋势，而FOB鹿特丹甲醇因欧元兑美元下行，使得其折换成美元后的价格没有呈现出上涨趋势。

国内甲醇现货在期货价格连续两周的反弹带动下，止跌回稳，局部地区开始试探性的小幅上涨。华东港口甲醇价格维持在2800元/吨上方，华南价格在2880—2900元/吨，西北地区依然弱势，但是周边河南、河北等地甲醇价格的抬高，对当地市场有一定的企稳作用。甲醇市场的开工率持续一个月下滑，但港口的库存却很稳定，下游企业接货不多，多在贸易商手上中转，业者对后市不抱乐观态度。

甲醇成本分析

从成本方面分析，一是国内通胀较为严重，物价高涨，新投产的装置无论是物料价格、劳务费用，还是水电消耗等都较之前增加；二是国家发改委规定今年电煤合同价格在2011年年初的基础上上浮不超过5%，但煤企的议价能力较强，故今年煤炭合同价格将比去年高5%，从而推高国产甲醇成本；三是国际环境的变化或将推高原油价格，天然气作为替代能源，可能会跟随原油价格上行，甲醇生产成本也将提高。因此，今年甲醇成本底部将会抬升，国内成本将上涨100元/吨以上，具体情况视不同地区而定。

总之，甲醇近期或将在2700上方整理，从产业角度分析，随着下游开工率的降低，春节前甲醇上涨空间不大。预计3月份下游企业的陆续开工将加大对甲醇的需求，届时甲醇价格或会出现一波小幅上涨行情。

(作者单位：国际期货)