临近年关，钢材现货市场资金紧张，冬储不畅，同时期货跌水幅度收窄，后期沪钢将会进一步走跌。

前期，受宏观经济担忧缓解及钢厂限产影响，沪钢自3900元/吨一线展开了一波较为明显的反弹行情，但由于当前的供需面趋弱，沪钢后期走势不容乐观。

钢厂盈利状况改善，供应压力加大

钢铁业是一个对开工率进行自我调节能力非常强的行业，市场供给弹性较大。正常情况下，利润越高，钢厂的开工率也就越高，供应量随之增加；反之，若出现亏损，钢厂的开工率就会降低，供应量也会随之降低。在钢铁产能严重过剩的情况下，钢铁产量与钢价保持弱势平衡，维持钢厂的微利运行。

根据相关行业网站统计，2011年我国计划投产的高炉总数达45座，设计总产能为6459万吨，折合粗钢产能为6136万吨，减去淘汰的落后产能，2011年年底我国炼钢产能达到8.1亿吨水平。而中钢协预估2011年12月中旬我国粗钢日产量为166.61万吨，相当于年产6.08亿吨粗钢，产能利用率仅为75%。

根据最新的铁矿石价格及钢材现货价格计算，部分钢厂开始由“亏”转“盈”，钢厂生产积极性有所提高。以唐山为例，当前唐山地区Q235钢坯成本在3700—3750元/吨，二级螺纹钢的生产成本在3900—4000元/吨，而当地二级螺纹钢的现货价格在4100元/吨以上，钢厂已经具备了一定的盈利空间，生产积极性将会有所提高，钢材供应压力加大。

季节性淡季来临，钢材消费疲弱

在强力调控的作用下，部分城市的房价出现一定程度回调，但市场成交依旧低迷，商品房市场正处于“量价齐跌”局面。一旦政策放松，商品房价格可能出现报复性上涨，导致房产调控政策功亏一篑。因此明年的房地产调控政策不会出现“转向”，产业政策仍以增加攻击、控制投机、调整结构为主。中央工作会议也指出，2012年要坚持抑制房价过快上涨的政策措施，进一步巩固调控成果，这也意味着前期严厉的房地产调控政策将会持续，从而影响建筑钢材消费。2011年1—11月，全国商品住宅累计新开工面积为13.5亿平方米，同比增长17.6%，增幅较2010年同期回落28.6个百分点；全国商品住宅开发投资完成额39856.64亿元，增长32.8%，增幅较2010年同期回落1.4个百分点。

现货市场的钢材需求由终端实际需求和贸易商中间需求组成。当前上述两种需求均较为疲弱：天气进入冬季，东北及华北地区已不适合工地开工，南方地区的开工也将逐步减少，终端实际需求疲弱；前期紧缩的货币政策加大了贸易商的融资成本，加之动荡的国际经济形势影响贸易商信心，贸易商的冬储需求明显不及往年。

期货贴水幅度收窄

现货市场供需状况不佳，现货价格弱势运行，而期货价格受宏观经济担忧缓解影响而较强。由于“期货强、现货弱”的运行态势已持续了较长一段时间，前期期货的大幅贴水已明显缩小，这将激发钢厂卖期保值的积极性，期货市场的卖压将会更为沉重。

期货、现货价格走势

整体而言，当前建筑钢材的供需面趋弱，现货市场表现较为低迷。临近年关，现货市场资金紧张、冬储需求黯淡等利空作用将会进一步显现，加之期货跌水幅度收窄激发钢厂套保积极性，沪钢的跌势将会重新启动。