2012年第一个交易日以来，国际原油价格出现大幅上涨，维持在100美元/吨以上高位震荡。其上涨动力包括了季节周期因素、美国经济因素和中东地缘政治因素。不过，由于支撑油价大幅走高的因素难以持久，高位震荡的国际油价不排除冲高回落的可能性。

宏观环境形成利多

冬季取暖需求对原油构成利好。冬季到来后，美国部分纬度比较高的地区需要大量的取暖油来供暖，因此，长期以来冬季成为原油需求高峰季节；另外，据统计数据显示，美国炼油厂为了在报税时减少开支，普遍存在年底前降低自身原油库存的现象。冬季的到来，需求增加，库存降低，对其价格构成一定程度的支撑。

美国经济出现复苏迹象。统计数据显示，美国经济近期出现复苏，主要体现在就业率、房地产和消费者信心方面。2011年底，美国劳工部数据显示，截止到12月24日申请失业救济人数仅为38.1万人，此数据标志着美国就业形势的好转；2011年底美国成屋销量明显增加，环比增幅为7.3%，创下了一两年来的新高，显示了美国房地产的复苏迹象；据美国供应管理学会数据显示，2011年底制造业采购经理人指数大幅提升，从11月份的52.7上升到53.9，体现出美国制造业的向好迹象。美国经济的复苏，对原油价格构成了利好。

地区局势紧张触动油价神经

中东地缘政治因素是推高原油价格的主要动力。众所周知，伊朗是欧佩克第二大石油生产国和出口国，而且全球40%的石油运输都要通过伊朗控制的霍尔木兹海峡，因此美国和欧盟对伊朗的制裁触动了国际油价的敏感神经。

2011年底，伊朗在霍尔木兹海峡举行了军事演习，美国的航空母舰出现在其演习区域，呈现出挑衅的姿态。随后伊朗立即向美国发出警告，必要时伊朗将对霍尔木兹海峡进行封锁，如果欧美不停止对其制裁行为，将“没有一滴油可以通过霍尔木兹海峡”，这也就意味着，如果伊朗形势恶化，将有可能使全球40%的石油运输处于瘫痪状态，引起了强烈的市场恐慌。

另外，2012年1月4日，欧盟各国就对伊朗石油禁运问题初步达成共识，使中东局势变得更加复杂。欧盟是伊朗的第二大原油出口市场，每天要向欧盟输送45万桶的原油，欧盟对伊朗的制裁，将进一步激化伊朗与西方国家的敌对情绪，引起更强烈的市场恐慌，推动原油价格的上涨。

值得一提的是，由于中东局势持续恶化的可能性并不大，原油持续走强的支撑因素难以持久。考虑到欧洲债务即将进入还债高峰，全球经济运行并不尽如人意，尤其是2012年一季度形势比较严峻，原油市场也会面临较大压力。目前国际原油价格仍然维持高位震荡态势，后期不排除冲高回落的可能性。