看到这个题目，肯定又有很多投资者甚至专业人士鄙视这个题目：大盘又暴跌了，还谈价值投资，有意思吗?

的确，从2006年我国股权分置改革开始，上证指数从1000多点上升到6000多点。2008年百年不遇的全球金融危机后，金融危机的爆发地、重灾区的美国股市，从14000点跌到6400点，跌幅仅55%，而经济两位数增长、金融体系基本完好安全的中国股市，却从6124点一路狂跌到1664点，跌幅高达73%，为全球之最。再看危机后收复失地的程度，至今经济复苏缓慢、GDP仅增长1.8%、主权债务危机重重的美国股市，仅用了两年半时间，就收复了金融危机前的失地，十几次创新高;经济增长仅1%、并在主权危机重重包围下的欧洲各国股市，也纷纷创出了危机前的新高;通胀压力大于中国、CPI高达8-10%、加息不断的"金砖"各国股市，至今仍站立于危机前的位置。而经济复苏在全球一枝独秀、GDP连续增长9.5%以上的中国股市，至今比金融危机前的高点还差近50%。

所以，在目前我国的股市中，存在这样的想法是非常理解的。但关键是，你如何理解价值投资，某只股票是否有投资价值，主要看该股票目前的价格以及相应企业的未来的发展、盈利状况以及许多相关的其他外在因素。

不同的投资者对价值投资的内涵可能有不同的看法，一般认为，股票价格围绕“内在价值”的稳固基点上下波动，而内在价值可以用一定方法测定;股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势;当股票价格低于(高于)内在价值即股票被低估(高估)时，就出现了投资机会。

价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。打个比方，价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。

这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的格雷厄姆创立，经过巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。格雷厄姆注重以财务报表和安全边际为核心的量化分析，是购买廉价证券的“雪茄烟蒂投资方法”;而另一位投资大师菲利普·费雪，重视企业业务类型和管理能力的质化分析，是关注增长的先驱，他以增长为导向的投资方法，是价值投资的一个变种和分支。而巴菲特是集大成者，他把量化分析和质化分析有机地结合起来，形成了价值增长投资法，把价值投资带进了另一个新阶段。

目前对于上市公司的价值投资，多数专业投资者一般在分析国内外宏观经济形势下，再进一步从公司基本面和技术角度分析某只股票是否具有价值投资的意义。当然，一般投资者不可能国内外宏观经济、上市公司的财务报表及技术分析的各种指标非常理解，据我周围所熟悉的股民而言，多数是从上市公司的市盈率和股票的涨跌幅来买卖股票。

今日，大盘在外围市场并没有多大跌幅的情况下，我国股市又大跌近百分之四，收于2333点，距离前期低点还有一步之遥。

当前，在美欧日债务日趋恶化的形势下，如何正确看待我国股市的整体走势?就目前而言，

不妨结合目前国际国内的利好和利空不同的消息面分析一下。

1.股市利空信息面

一是当前国际债务危机恶化的信息面利空。美欧日等国债务的不断恶化消息，近期不断充斥着市场。二是国内紧随国际形式的货币紧缩政策，使得相当多的企业特别是包括房地产企业套现现象的不断发生。例如前不久的国内有八大家券商大非套现。纵使股票跌幅如此之大，但是现在股票的价格依然比企业股份成本价高很多。三是我国股票发行制度有待改革。上市公司股票发行的一级市场价格和二级市场价格明显不同，出现同股不同价格的形势。四是在企业上市发行制度、股市退市制度、法律监督制度等方面未取得实质性的突破，导致我国股市在进入“名义全流通时代”之后，却依然存在着诸如重融资、轻退市，重体系、轻监管等等体制性问题。

2.股市积极利好的信息面

毕竟市场积极的因素密集出台使得底部区域有了厚积薄发的重要基础即：一是货币政策微调预期：中央经济工作会议召开在即，政策微调力度逐渐加大预期;二是密集十二五规划出台：为市场增长新的炒作热点及动力。三是CPI预期乐观：CPI拐点出现，破5预期强烈，预计12月CPI增速在4.4%左右。四是小QFII提速引入6000亿资金;五是基金排名战年底开战;六是传证监会强制分红细则本周发。

总之，我国股市还是一个年轻的、有待发展的资本市场，相信随着我国经济的不断发展及股市体制的不断完善，我国股市会逐渐进入价值投资的时代。

在股市进入价值投资的时代发展过程中，股市整体走势及各种不同类型的股票的整体走势应该具有以下特点：

1.业绩高速发展、具有良好的成长性并关心投资者回报的公司会逐渐得到管理层和投资者的追捧，其股票的价格也会得到相应的提升。.相反，长期一毛不拔的“铁公鸡”，尽管其业绩不错，也不会得到投资者的追捧。

2.“退市”制度会并逐步形成并逐步完善，那种业绩长期亏损的公司会退出股市，也会因此而对其他相应的上市公司及其投资者一个警告;同时，中国股市可能会出现一大批业绩不好或者管理不善而造成的股价及其低廉的情形，比如会出现一大批1元以下的股票。

3.大盘的走势会逐步稳健，大跌大涨的情形会逐渐向平稳发展过度，因而“炒股”者人数会逐渐减少儿“持股”者人数会逐渐增加。

4. 目前的股市，很可能会整体走出以下两种方式：

1)在美欧日等债务危机明显得到解决之前，震荡筑底或者进二退三的走势，期中大部分估值较高的题材股会大幅下跌，而拥有估值优势的股票会出现抵抗式小跌，甚至部分股票拒绝下跌;等股市筑底夯实以后，带头翻转的就是具有价值投资的股票。

2)尽管美欧日等债务危机明显得到解决，但是应该看到，我国是一个资源需求型大国，国际商品的大幅下跌从某种角度而言，对我国是一种重大机遇，随着我国股市的体制及其管理水平的不断完善，我国的股市会正式起到经济发展晴雨表的作用，全面进入价值投资时代就会到来。