2012年全球天胶产量预期将增加3.1%，至1041.5万吨，同时因欧元区债务危机持续，一季度天胶需求或继续维持疲势。

上周五，亚洲现货橡胶交投活跃，中国买家返回市场，在农历新年之前寻购即期装船货物。1月装船的泰国3号烟片胶报337美分/公斤，较前一周下跌3.5美分，国内进口完税后价格在25625元/吨左右。合成胶市场上，因春节前下游橡胶制品企业采购意愿不足，供应商的减价促销起效甚微，顺丁胶市场气氛低迷，各地区商家报价集中在23900—24000元/吨；丁苯市场延续下滑态势，因终端需求疲软，贸易商报价多调整到出厂价位上方100元/吨左右。

欧债问题和美国原油库存意外增加，制约原油涨幅，但中东地缘政治问题持续发酵，美国经济继续复苏，仍将支撑原油继续运行于100美元/桶之上。

因下游合成胶厂家需求放缓，亚洲丁二烯价格小幅下滑，CFR中国丁二烯价格较前一周下跌50美元/吨，至2850美元/吨。国内丁二烯价格以横盘整理为主，因年后三四月份亚洲乙烯装置集中检修，贸易商看涨情绪增强，不愿低价出货，以华东市场为主导的贸易商报盘集中在22000—22500元/吨。

上周上期所橡胶周度库存小计增加900吨，至33874吨。截至2011年12月20日，日本天然橡胶库存为12304吨，较先前预估减少0.7%。天然橡胶生产国协会（ANRPC）预计，截至2011年12月底，中国橡胶库存增至36.56万吨，2012年将进口295万吨天然橡胶，略高于2011年。

上周RU1205合约持仓量减少9470手，至248934手，前20名主力净空持仓7957手，多空比值从前周的0.847增加至0.899，上周五RU1205日换手率为3.90。总体来看，沪胶主力空头持仓仍占据优势地位，近期资金博弈明显，市场波幅加大。

从历史数据来看，橡胶期货在1月份上涨概率较大。1998—2011年，沪胶指数在1月的上涨概率为76.92%，1999—2011年，日胶指数在1月的上涨概率为58.33%。

美联储经济褐皮书、美国初领失业救济人数、密执根大学消费者信心指数、欧洲央行和英格兰银行例会、中国第四季度GDP是本周需要关注的焦点。美国12月份非农就业数字大幅改善，其他几个重要指标也均有超预期的表现，美国经济复苏加速之势得到确认。而相比之下，欧债危机则持续发酵，匈牙利评级遭降，欧元区数据疲软。因此，美元指数升到近一年来的最高水平。而随着意大利、希腊及多家银行进入前所未有的偿债高峰期，欧债危机对市场的威胁将也越来越大。

技术面上，RU1205合约再次创出年内低点，但随着主力空头大幅减仓，期价重新站上24000点，短期内沪胶仍将处于24000—25000元/吨区间振荡。基本面上，近期泰国南部的强降雨及洪涝灾害使得割胶受阻，影响橡胶产量，短期将对胶价产生提振。天然橡胶生产国协会称，2012年全球天胶产量将增加3.1%，至1041.5万吨，同时因欧元区债务危机持续，一季度天胶需求或继续维持疲势。操作上，继续以短线区间操作为宜。