上周受RQFII、融资融券、浦发银行业绩披露等利好消息刺激，券商和银行等大盘权重股走高，300银行周涨幅1.67%，300金融周跌幅0.12%，小盘股则在市场对其年报业绩表现不佳的担忧下猛烈下跌，创业板周跌幅8.29%，中小板周跌幅5.9%。总体看，上周A股市场结构性调整明显。

受全国金融工作会议精神提振，周一A股强劲上涨，上证指数和沪深300站上10日均线，创业板和中小板指数依旧受制于5日均线或突破有待确认。在市场缺乏实质性利好的情况下，预计反弹难以持续，投资者应保持谨慎。

A股市场出现结构性调整主要和市场前期反弹幅度、与外围市场走势的联动性、市场估值及资金面等因素有关。

首先，市场在经历了2007年剧烈调整之后，大盘股，尤其是银行股涨幅相对有限，目前下跌动能不足，而中小盘个股反弹强劲，涨幅回到2007年高点附近甚至创了新高。其次，大盘股与外围市场联动密切，而欧美股市去年并未明显下跌。最后，中小板估值高，且高管套现现象频现。Wind数据显示，截至去年11月22日，沪深两市年内共有538家公司1238名高管减持套现，累计套现金额达到167亿元，平均每名股东套现1349万元。中小板和创业板成为高管减持的“高发地”，年内共有360家中小板和创业板公司高管减持，累计套现140.95亿元，占总套现金额的84%。

笔者认为，只有中小盘股票调整到位，大盘调整才可能结束。按中小板指数目前点位测算，下跌目标位3000点，潜在跌幅25%左右。按创业板指数目前点位测算，目标点位670点，潜在跌幅18%左右。目前市场仍处在杀跌恐慌阶段，如果周跌幅在7%左右，下跌还需2—3周，目前市场风险仍没有完全释放，不能盲目抄底。

尽管银行板块业绩表现亮丽，汇金、平安入市吸纳，期指跌幅有限，但做多之时仍未到。应重点观察当月连续合约下轨的支撑力度，如果跌破支撑位，那就是空单入场之时，上证目标位在2000—2050点。