产能过剩、需求不足一直是甲醇市场的主要特征，而且这种局面今年也难以得到根本改变，但甲醇供需的局部改善以及成本因素有望使甲醇价格得到一定的支撑。

供给压力不是很大

目前我国甲醇产能扩张仍在进行，但结构优化与淘汰落后产能也在同时并行，整体供给压力并没之前想像得那么大。数据显示，2012年中国甲醇行业将继续新增780万吨的产能，约40%的新（扩建）项目集中在西北地区。一方面，西北地区丰富的资源为甲醇企业实现规模经营和产业升级进而优化甲醇供给结构提供了条件；另一方面，甲醇产能的扩建是建立在淘汰落后产能的基础之上的，按照《甲醇行业“十二五”发展规划》的要求，我国“十二五”期间每年将淘汰300万—500万吨的落后甲醇产能，以我国每年8%以上的经济增速看，甲醇市场整体的供给压力并不是很大。

需求结构有望进一步改善

虽然传统甲醇的下游需求不断减少，但新兴需求却逐渐旺盛。首先，MTBE需求旺盛。据金银岛资料，二甲醚利润在50—100元/吨，而山东地区MTBE年均毛利在600元/吨，利润差距明显，部分企业将装置改建成MTBE装置，例如湖北天源化工、荆门渝楚。其次，甲醇法醋酸总产能扩展明显，增加了对甲醇的需求。据统计，2010年国内甲醇法醋酸总产能为570万吨，总产量为383.9万吨，同比增长64.5%。截至2011年12月，国内甲醇法醋酸总产能达670万吨，与前一年相比增长18.5%。最后，甲醇制烯烃的需求增速有望进入快车道，增加对甲醇的需求。据金银岛不完全统计，目前中国已投产甲醇制烯烃装置四套，后期计划建设的项目突破1800万吨（西北新建设和规划项目约占全国的42%）。

成本对价格有一定支撑

甲醇消费活跃的华东地区，进口甲醇比例较高，而油价是影响甲醇进口价格的主要因素之一。近期中东地区政局不稳，不断抬升原油价格，国际油价再度回升至100美元/桶上方，而且有继续上涨的空间。一方面，将于1月30日召开的欧盟峰会很可能出台正式的对伊石油禁运方案。另一方面，伊朗对外宣称外国战舰未经批准不得通过霍尔木兹海峡。国际石油交易中的40％经由霍尔木兹海峡运输，虽然目前市场预期伊朗封锁该海峡的可能性很低，但市场对此还是有了明显反应——油价在不断上涨。政治因素将成为今年原油市场中的一个很大的不确定因素，油价也将比其他工业品更加坚挺。

国内甲醇以煤制甲醇为主，近两个月来，秦皇岛动力煤价格连续9周下跌，且跌幅扩大，但对甲醇影响有限。我国煤制甲醇主要分布在华北和西北，且有进一步向西北集中的趋势。秦皇岛煤价下跌主要是因为，国际原煤价格大跌吸引了国内沿海地区加大了对原煤进口的力度，这在减少对沿海港口下水煤需求的同时，又直接拉低了下水煤的价格，而我国西北地区坑口煤价下跌并不明显，煤制甲醇成本支撑依然存在。

总之，虽然经济增速放缓对甲醇需求影响较大，甲醇走势整体偏弱局面不会改变，但经过前期不断下跌，对甲醇后市不宜过分看空。