虽然沪胶需求增速低迷，但供给增幅也不会太大，供求面整体对市场指引作用有限。相反，宏观面却呈现明显的利空格局，2012年沪胶将易跌难涨。

2011年，在欧债危机愈演愈烈，国内实行紧缩货币政策，汽车需求大幅放缓等一系列利空因素的共同作用下，沪胶大幅下跌。考虑到今年宏观面不确定因素仍有很多，供求面又难以主导市场方向，预计沪胶仍将延续弱势格局。

宏观面利空格局仍将延续

欧债危机进一步恶化，头号利空因素仍将肆虐金融市场。2011年，欧债危机持续升级，主要表现在两个方面：第一，债务危机由边缘国向核心国扩散。第二，银行系统开始受到债务危机拖累。2011年年底，西班牙和意大利国债对德国国债收益率息差大幅上升，导致银行抵押品贬值，银行系统资金紧张，已经开始对一些银行的生存造成威胁。究其原因，欧债危机是多个国际机构救助多个国家，除了经济的考量，还夹杂了大量的政治博弈。这导致救助行动每走一步都要进行大量的利益角逐，从而延迟了救助的时间，债务违约风险也难以得到有效地控制。意大利等国家的国债收益率仍将维持高位，对银行及实体经济也将造成持续的破坏。

中美形势略微偏多，但宏观面整体依旧不容乐观。中国方面，通胀压力缓解，房价隐现拐点，经济出现软着陆迹象，央行货币政策适度放宽的可能性较大。然而，2009年的全面宽松带来的不良影响仍然存在，只不过目前被其他因素所掩盖。如果今年再次大量释放流动性，则会使2009年的负面效应重新显现。所以，央行仅会适度宽松，而不会全面放松。美国方面，制造业已出现回升迹象，预计今年美国经济将在制造业的带动下出现温和复苏。显然，中国的适度宽松和美国的温和复苏对金融市场的影响，都不及来势汹汹的欧债危机。

产量仍将继续增长，但增幅有限

2005年，罕见的台风袭击了海南产区，大面积的胶园被毁。灾害过后，海南进行了补种。根据时间推算，今年这部分胶树将开始产胶，进而提升全国产量。

2008年金融危机之前，东南亚产区天胶价格大涨，种植收益大幅上升，产区种植热情高涨，2005—2011年有大量新胶树种植。今年部分新种胶树也将进入开割期，进而提高东南亚产区产量。预计今年全球天胶产量仍会增长，但考虑到新树首年割胶产量不会太大，产量增幅将有限。

汽车市场料将低速运行

在汽车优惠政策取消，城市治堵力度加大等一系列因素的综合作用下，2011年汽车产销增长幅度出现了巨幅下挫。目前，中国汽车保有量已居于高位，前几年的巨幅增长透支了未来的消费潜力。未来汽车优惠政策取消的负面作用仍将存在，从而限制中国汽车市场的增长。预计今年中国汽车市场仍将维持低速增长。

房地产调控仍将延续，地产新开工增速受限、燃油限值标准和国四排放标准的执行都将对重卡产销形成利空，重卡市场仍难言复苏。由于重卡对天胶的消耗量远超其他类型汽车，所以重卡产销的低迷将显著拖累天胶需求，也会导致需求增速可能低于汽车产销增幅。

综上所述，虽然沪胶需求增速低迷，但供给增幅也不会太大，供求面整体对市场指引作用有限。相反，宏观面却呈现明显的利空格局。沪胶在今年将易跌难涨。