在无特殊情况干扰下2012年甲醇期货价格波动将在2700-3500之间，总体来说2012年甲醇期市整体向好。

一、2011年甲醇期货行情回顾

郑州商品交易所甲醇期货上市以后，在一段时间的观望期后甲醇期货的金融属性不断增强并对国内甲醇现货出厂报价起到引领作用，甲醇期货市场渐趋活跃。其价格受欧美债务危机以及全球经济衰退的不利影响，加之自身产能过剩以及下游产品需求持续低迷的拖累，甲醇期货处于单边下跌的行情，自上市以来表现为阴跌整理、加速下跌、震荡走低、止跌筑底的过程。

整理阶段（10.28-11.08）：市场观望为主、成交活跃度不高

甲醇期货于10月28日在郑州商品交易所挂牌上市，成为继铅、焦炭之后，本年度获批的第三个期货新品种。甲醇期货的推出虽然有利于优化甲醇的价格形成机制，指导甲醇上下游企业合理安排生产和经营。但在甲醇期货推出初期，市场对甲醇期货的作用并不抱乐观态度：首先大部分的甲醇企业有过接触中远期合约的经验，对期货市场带来的风险与机遇保持着谨慎的观望态度；其次由于甲醇作为郑交所首次上市的大合约品种，其对资金数量的要求限制一些投资者的参与，市场对其活跃性持怀疑态度；最后甲醇属于危险品，在仓储、运输方面要求严苛，期货交割无法回避此类诸多限制，企业对其交割提货方面保持怀疑态度。因此甲醇期货上市首日从3200元下跌至3150元附近后在3100-3150区间内震荡整理，日成交量迅速下滑，截至11月8日日成交量不超过2000手，不及上市首日成交量的零头。

加速下跌（11.09-11.28）：国内甲醇供需矛盾加剧与全球经济衰退的双重打压下加速下跌

进入11月份后，甲醇现货市场转入传统消费淡季，由于自身产能过剩且下游产品需求持续低迷，加之期价受欧美债务危机以及全球经济衰退的不利影响，在此背景下大量空头资金于11月9日开始入场，当日甲醇主力合约ME1203跌停，随后数日内连续突破3000、2900点整数关口，11月最后一周更是跌破2800元/吨，11月份期价重挫累计超过12%。

震荡走低（11.29-12.15）：期价小幅反弹、跌速放缓

受到外盘利好大宗商品价格普涨和甲醇现货价格的支撑下，甲醇期货下跌趋势有所放缓， 在央行下调存准率以及国际六大央行下调美元流动性救市两大消息的刺激下甲醇期货于12月1日冲高至2850元附近，但是甲醇的供需基本面较弱和宏观经济不确定因素依然存在，期价当日便迅速回落，随后继续在2800压力线下方震荡整理，随后在外盘与股市大跌的带动下逐步走低，12月15日在外盘带动下以2688元低开低走跌破2700支撑位。
止跌筑底（12.16-12.31）：现货价格支持下期价止跌企稳

进入12月下旬以后，随着3月交割月份的临近，甲醇期货持仓正逐步向ME1205合约转移，市场对未来5月甲醇价格尚保持较乐观态度。而前期华东地区甲醇价格在抗跌氛围影响下跌幅较小，形成期现倒挂，加之西北库存压减小，且天气因素尚未对甲醇运输带来太大影响，内地甲醇价格普遍止跌，且部分地区出现推涨，在此背景下甲醇期货价格随现货止跌，在2660-2700区间内震荡整理，呈现筑底态势，12月月底在资金推动下期价小幅反弹，但因基本面表现疲软而受制于20日均线压力， 压力位2730元。

二、2011年甲醇现货价格震荡走高

2011年中国甲醇市场在内需拉动下表现良好，甲醇价格全年呈现震荡上行的格局，震荡区间为2500-3300元/吨。综合来看，11年国内甲醇供需齐增，供需保持基本平衡，且国内产能增速出现下降，在此背景下国内甲醇生产企业整体运行良好，进口甲醇同样保持平稳，国内甲醇贸易增长良好，但由于当前仍以汽车运输为主，运输成本过高，甲醇市场区域性仍未被打破。从全年走势来看，从年初起国内甲醇价格走势一直维持箱式运动直至中期，其价格波动幅度有限；而后的市场受预期、美金盘走高、电价上调以及节能减排的政策面导向出台，促使国内甲醇行情自7月份开始出现较大幅度的波动；由于11年旺季提前，在9-10月份时甲醇价格出现震荡上涨及缓慢下跌的格局，市场关于金九银十的预期被打破；随后国内甲醇传统的冬季行情好转冲高现象并未在凸显，自甲醇期货上市后单边下行。

三、国产甲醇成本居高不下

从国内甲醇的生产工艺来看，国内6成以上的甲醇为煤制甲醇，因此向资源地集中成为我国甲醇产能布局的主导趋势。内蒙古、河南、山西、山西、重庆等地拼接其资源优势成为甲醇企业最为青睐的地区，而山东、河北等传统的甲醇生产大省，受当地煤炭资源总量和环境容量的制约，产能扩张速度将有所放缓。

煤炭价格支撑了大部分国产甲醇的生产成本，而通过对近几年甲醇价格的回顾可以发现，当煤炭价格高涨导致企业位于盈亏线时，迅速推涨甲醇价格，当甲醇企业足以保证利润时，煤炭价格则更多起到支撑价格的作用。从2011年无烟煤主产区报价来看，无烟煤价格高位企稳，煤制甲醇的生产成本大约在2500元/吨左右，因此在2011年末消费淡季的时候，甲醇现货价格在跌至成本价上方时开始抗跌止稳并未跟随期价下跌。

四、下游需求稳步发展

甲醇下游产品繁多，但在当前阶段能够对甲醇价格起到决定性影响的下游产业却并不多，一方面为两大传统下游产品—甲醛、醋酸，另一方面为醇醚替代能源发展下的三大新兴消费领域—二甲醚、甲醇汽油以及甲醇制烯烃。

传统领域：

传统甲醇的传统消费领域格局已基本成型，在短时间内无法形成大规模的需求增长，从2011年的甲醇市场的情况可以发现传统甲醇消费领域虽在甲醇消费份额内占有重要地位，但其投产速度远远不及甲醇产能的扩张速度，因此传统下游领域对甲醇价格的影响为在当前需求格局转变过程中稳固现有支撑作用。

甲醛是甲醇的传统下游产品，多年来稳居甲醇消费的首位，并且甲醇成本占甲醛销售成本的80%以上，甲醛市场需求情况在一定程度上极大的支撑了甲醇价格。因此甲醛是甲醇最重要至少在当时是最重要的下游产品,可以说是甲醛兴则甲醇旺，甲醛的兴旺必将导致甲醇的需求量迅速增加。从2011年1月26日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好房地产市场调控工作开始，国内房地产以及板材领域受到极大的冲击，而房地产和板材加工业是甲醛的主要用户，约占甲醛消费总量的80%，因此房地产和木材加工业的发展速度锐减的情况下甲醛产业全年表现平淡，波动幅度仅为200元/吨左右，甲醛企业开工率也仅为止在6成附近。因此甲醛虽仍是甲醇最大传统下游，但在房地产调控政策不该的局面预计2012年需求增速将有所放缓，需求量在甲醛其他下游领域方面或有一定增幅，甲醛价格则延续11年的平淡格局。

2011年4月份，醋酸价格因为出口价格的持续拉高迅速攀升突破5000元/吨，但在供应始终保持充足能力，下游需求合理保持在10%左右增长而又没有新领域被开发的大前提下，醋酸价格依然将以成本为核心导向，以供应量的变化为辅助条件而变化，因此在醋酸供应充足的情况下价格6月份很快回落至前期价位。除此期间，醋酸市场整体价格并未对甲醇价格带来明显推动，而是跟随甲醇价格再次呈现盘整状态，且由于甲醇成本上升，11年醋酸价格盘整区间维持在3000元上方。总体来看，随着2009年后醋酸行业利润的大幅缩水，生产商追求边际效益为主，行业对于新鲜力量的吸引力明显缩减，众多的原定新建计划被推迟、搁置或取消，整个行业的产能增长速度逐步放缓。因此预计2012年醋酸在甲醇需求量中占比不会有太大变化，且醋酸市场已经很难出现脱离供需而产生价格暴涨暴跌的迹象，即使出现也会在供给因素下回归，预计未来大部分时间内，醋酸市场售价仍将跟随着甲醇成本上下小幅波动。