3、 投资建议

欧元区问题中短期预计仍将是市场焦点。一季度欧元区意大利、法国等国巨额债务到期再融资难题，欧元区银行业也面临充实资本金的问题，而评级机构下调法国主权债务评级可能再度触发市场剧烈波动。

在国内方面，下游行业仍面临去库存压力。随着年底越来越近，汽车商家的销售任务还没有完成，新的车型又将蜂拥上市，各汽车经销商为了抢销量，各种促销及优惠将在近期内不断推出，如个别品牌最高降价幅度高达30万元。据乘联会数据显示，11月全国广义乘用车销量124.5万辆，环比上月增长12.1%。车企批发量133.5万辆，环比上月增长9.8%。乘联会秘书长饶达表示，11月产量于零售量差距超过100万辆，说明车企连续压库，经销商库存压力非常大，也非常危险。年底大力促销也是必然。

汽车行业作为铝材的终端需求，汽车销量的增长也将有利于刺激铝材消费，

但宏观面出现积极政策信号，12月9日，中共中央政治局召开会议分析研究明年的经济工作。该会议被视作中央经济工作会议之前的“定调会”。会上决定，中国在2012年将保持稳健的货币政策和积极的财政政策不变。会议还提出，要更加有预见性地加强和改善宏观调控，准确把握好调控的力度、节奏、重点，并根据形势的变化及时做出预调、微调。

浙江省将招标67亿元地方债，3年期与5年期品种分别为33亿元和34亿元。市场预期，由于债市整体转暖格局不变，以及非市场化因素的存在，浙江地方债仍有望延续低利率与高认购。

汇丰15日公布数据显示，12月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值，高于11月份的终值。分项指数中的产出指数、新订单指数、新出口订单指数环比均有所回升，预示12月国内外的需求较为乐观。

上海铝锭现货持续下跌令消费者对于后市十分悲观。近期成交量有所增加，主要为季末备货。据贸易商反馈，由于后市暂不明朗，如今商家普遍抱着能出则出的心态，紧抓当前销售时机。目前欧债危机造成全球恐慌不断，同时年底市场流动性吃紧，亦打压了市场的消费热情。政策利好尚未落地，实际需求低迷，上海地区铝价将维持弱势盘整态势。无锡铝锭贸易商由于买货成本较高，惜售心理比较强烈，市场成交十分清淡。如今业内人士预期铝价将会继续探底，整个市场悲观情绪较浓。重庆地区部分厂家进行了减产措施，从而降低自身的亏损；另一部分厂家在能满足自身资金周转的情况下开始了压货举措，使得整个市场成交量稀少。商家们对后期市场看法均比较悲观，据贸易商反映，没有存货过年的意愿，下游消费商也只是按需采购，整体市场以观望为主。北方地区面对近期铝价的持续下跌，很多冶炼厂将铝水直接铸成棒材，同时他们表示目前他们正加大整条产业链的建设。在下游加工企业方面，北方地区的合金铸造企业已经减产明显。贸易商方面，目前他们尽可能的减少库存，大部分也是维持长单。

因此在市场消费疲软的大环境下铝价将震荡盘整。预计明年沪铝价格波动区间在17150-14000元/吨，年度均价在15500元左右。LME铝价波动区间2300-1800美元，均价为2100美元/吨。