1．行情回顾

周三（1 月 11 日）沪深 300 指数早盘小幅低开后窄幅震荡，午盘前震荡走低，午后指数震幅加剧；经过两天大幅反弹后市场休整意愿较强，尾盘最终报收于 2435.61点，下跌 11.74 点，跌幅为 0.48%; 当日成交金额为 575.9 亿元，较前一交易日大幅萎缩。

期指方面，主力合约 IF1201 收于 2445.6 点，结算价为 2453.4 点，较上个交易日下跌 9.8 点，跌幅为 0.4%；成交量 29.73 万手，较上一交易日缩小 21.11%；持仓量为3.72 万手，较上一交易日增加 872手，放大2.40%。期指合约总成交量为31.90万手，较上一交易日缩小 21.09%；总持仓量为 5.50 万手，较上一交易日增加 2453手，放大 4.67 %。

主力合约 IF1201的前20名买单持有量为 2.60 万手，增仓 78手，增幅为0.30%；前 20 名卖单持有量为 3.16 万手，增仓 2247 手，增幅 7.65%。前 5 名买单持仓 1.07万手，增仓321 手，增幅 3.09%；前5 名卖单持仓 1.90 手，增仓 2416 手，增幅14.39%。

2.基差走势

主力合约 IF1201 期现价差最高 17.11 点，最低 5.92 点，均值 12.8 点；IF1202-IF1201 跨期价差最高 11.6 点，最低 8.0 点，均值 9.5 点；IF1206-IF1201 价差波动范围最大，为 13.6 点；价差 IF1202-IF1201 波动范围最小，仅为 3.6 点。

3.市场消息面

（1）戴相龙：地方养老金入市是大趋势 绝非政府托市。全国社会保障基金理事会理事长、国际金融论坛常务副理事长戴相龙接受香港文汇报专访时指出，地方养老金进入资本市场投资的着眼点是长期回报，将有利于资本市场的稳定发展，但不是所谓的政府救市、托市。戴相龙指出，股市有波动，投资股票有风险，但股票又是最具流动性的金融投资产品，地方养老金入市是大的趋势，也是国际上的通行做法。

（2）惠誉：意大利信评或遭降级。国际信评机构惠誉公司 10 日警告，本月底前可能会调降意大利和几个欧元区国家的主权债信用评等，因为这些国家累积过多的债务，正在挣扎图存。

4.后市看法

经过连续两天的大阳线收涨后，前几日受中央金融工作会议精神和高层讲话而提振的市场积极情绪逐步释放，投资者重新回到对基本面的担心上来，周三市场多头连续上攻动能明显不足，市场观望情绪较强；操作上，后市多头如继续无有所表现，可考虑逢高短空。