【简评】

周四 A 股窄幅振荡，短期市场方向不明，两市成交继续萎缩，成交额分别为 639 亿元、572 亿元，市场观望情绪较重，后市可能需要一个方向性试探才能找出方向；但可以确定的是，之前极度悲观的市场气氛有所改变，市场趋于理性，阴跌不断的行情已经结束，短期出现的回调是一个淘汰保守投资者的过程，底部会更加坚固；周三沪深 300 十大板块全线低迷，除了材料、金融微涨外，其余全部收跌；虽然经过反弹，但国内股市估值偏低，截止周四（1 月 12 日），沪深 300 指数的市盈率为 13.19，仍处于低位，中线有较大的上涨空间；

周四股指期货窄幅震荡，振幅大于现货指数，显示市场方向不明的茫然情绪；下周主力合约开始换月，移仓迹象明显，后市波动剧烈，从历史上几次换月来看，下跌的概率较大；股指期货四个合约总持仓为 54674 手，小幅减少 362 手，显示多空分歧处于高位，投机资金进场或加剧后市波动；

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力空头移仓迹象明显，1201 合约上分别减持 2049 手多单、2135手空单，而在 1202 合约上增持 1328 手多单、1956 手空单；移仓后保持了继续看空的格局：1201 合约有5453 手净空单，1202 合约上有 1700 手净空单；需要注意的是：中证期货在两个合约上都排空头第一名，分别持有空单 5386 手、2201 手，表明主力看空的态度。

A 股自身因素导致市场低迷，表现弱于全球股市，估值跌破 2008 年次贷危机时的水平，具有较大的投资价值，且中国、美国两大经济体的经济数据良好，建议以多头思路对待，中线持有多单。

【要点提示】

1.中国国家统计局周四（1 月 12 日）公布了 12 月 CPI、PPI 同比分别为 4.1%、1.7%，基本符合市场预期，显示当前通胀压力减轻的趋势确立，为 2012 年宽松货币政策确保经济增长创造了条件。

2.  周四(1月 12 日)欧洲央行行长德拉基称，决策者已避免了更严重的信贷萎缩，同时西班牙标售的国债几乎是最大目标的两倍，显示欧债危机朝着良性发展。周四欧洲央行、英国央行均宣布维持利率不变。

3.周四公布的 12 月零售销售数据，其中 12 月核心零售销售为 3287.4 亿美元，低于上月的 3294.5亿元；12 月零售销售为 4006.1 亿美元，略高于上月的 4002.7 亿美元；另为，美国上周初请失业金人数为 39.9 万人，低于预期，显示美国经济 

【操作策略】

A 股连续超跌反弹，打破之前疲弱格局，坚定后市看多信心，且目前估值仍然偏低；投资者持有多单，仓位轻者可以适量加仓，仓位重者注意仓位安全。