【简评】

受温家宝总理提升股市信心的讲话刺激，上周 A 股连续两天超跌反弹，但由于没有看到实质性政策出台提升市场信心，接下来三天股市出现回调；但总体来说，上周 A 股手中阳线，沪深 300 指数周涨幅为 4.53%，结束了连续九周下跌行情，后市或带动多头人气；上周沪深 300 指数的 2400 点整数关口得而复失，显示市场信心不足，两市成交小幅放量后有缩量，显示市场人气不足，观望情绪较重；目前 A 股估值严重偏低，截止上周五（1 月 9 日）收盘，沪深 300 市盈率在 13.05 倍，不宜做空，持有中线多单，控制好仓位，注意风险控制，短期或有回调，短线观望；

截止上周末，股指期货四个合约的总持仓为 53877 手，保持在高位，显示市场多空双方分歧较大，但总体来说，主力席位持有大量空单，而中小席位则持有大量多头，其中 1201 合约上前5 席位的净空单为 6863 手，1202 合约上前 5 席位的净空单为 3030 手，在当前疲弱市场环境下，投机空头很容易主导市场走势，投资者需要引起重视。

【要点提示】

1.当月合约 1201 将于本周五（1月 20 日）到期交割，投资者做好换月移仓，合约交割周波动较大，而且下行概率大于上行，投资者注意风险。

2.标普认为欧洲政策制定者最近采取的措施可能还不够充分缓解欧元区的系统压力，将意大利、葡萄牙、西班牙、塞浦路斯下调两个评级，将奥地利、法国、马耳他、斯洛伐克、斯诺文尼亚下调一级。标普确认德国、比利时，爱沙尼亚，芬兰，爱尔兰，卢森堡，荷兰的评级。法国和奥地利失去 AAA 评级后，欧元区只剩下 4 个 AAA 国家：德国、荷兰、芬兰、卢森堡。

3.上周五（1 月 13 日）公布的美国 1 月密歇根大学消费者信心指数为 74，好于上月的 69.9和市场预期，显示美国经济积极复苏的状况。

【操作策略】

国内经济增速放缓，国内物价压力下降给政策放松创造了条件，指数估值严重偏低，投资者可以寻机参与做多，而中线投资者继续持有原有多单，但需要注意仓位管理，保持安全仓位；欧债危机仍将影响欧美股市，短线投资者减仓过春节。