国内外的经济形势不容乐观，在诸多风险因素共振的作用下，市场的悲观情绪或将蔓延，商品和股市面临较大的回落风险。LLDPE期价经过大幅的反弹后，上涨的动能也渐趋乏力。

近期LLDPE主力合约价格在9800元/吨一线踌躇不前，多空分歧加大。笔者认为，欧债危机将愈演愈烈，美国经济复苏或难以延续，国内经济下行的风险依然较大。在宏观经济形势难言乐观的背景下，LLDPE在旺季也难摆脱下跌的风险。

欧美经济不容乐观

欧洲债务问题一直是市场关注的焦点，随着今年上半年欧债还款高峰期的临近，市场的担忧情绪也在升温。而目前欧元区领导人对于债务问题并未出台行之有效的解决方案，欧债救助和被救助者之间的利益纠葛使得欧债危机扩散的风险加大。近日标普下调包括法国在内的多个国家主权信用评级，也是对欧债风险增加的警示。预计随着欧债危机愈演愈烈，欧洲银行业面临极大的信贷紧缩压力，对于当前疲弱的欧洲经济来说是雪上加霜。美国经济复苏是全球经济的一大亮点。不过，笔者认为，美国的经济复苏或难以延续：一方面消费增长主要是由季节性因素推动，而美国家庭收入并未增加；另一方面，美国持有大量欧洲债券，欧债对美国银行以及美国经济的负面冲击也将显现。可见，欧美经济形势不容乐观，后市或驱动大宗商品价格向下运行。

国际油价压力显现

国际油价前期表现较为抢眼，纽约油价一度冲上100美元/桶的大关。除了受到欧美计划对伊朗实施石油禁运和美伊之间紧张的军事对峙气氛推动，美国良好的经济复苏状态也是推升油价的重要因素。由于美国发动战争导致的油价飙涨对于其自身的经济复苏将产生冲击，同时，由于军事实力差距，伊朗主动挑起战事的可能性也不大，因此地缘局势冲突短期恐难有实质性的进展。同时，欧洲经济面临的衰退风险，美国经济复苏也难以延续，新兴经济体遭遇出口和资金外逃的双重挤压，全球低迷的经济预期将对包括原油在内的大宗商品产生明显的压力。

LLDPE旺季难旺

最近，在石化企业上调出厂价格和下游企业节前备货等因素提振下，无论是LLDPE现货价格还是期货价格均表现较为坚挺。不过，原油出现的回调迹象或会打击现货市场信心。虽然国内通胀率在下降，但是2011年全年CPI同比增长5.4%，大幅超过年初的调控目标，从而增大了今年控通胀的压力。总体看，国内经济下行风险凸显，中小企业资金紧张难有实质性的改变，下游企业普遍存在保持低库存以规避风险的心态。即使春节后迎来传统的农膜产销旺季，预计对原料需求的提振作用有限，LLDPE旺季不旺的情况恐再次上演。

综上分析，

国内外的经济形势不容乐观，在诸多风险因素共振的作用下，市场的悲观情绪或将蔓延，商品和股市面临较大的回落风险。LLDPE期价经过大幅的反弹后，上涨的动能也渐趋乏力。因此，操作上建议投资者以逢高抛空为主。