上周五，标普下调9个欧元区国家的长期信用评级，对市场的冲击较大，PTA可能受到拖累。总体看，节前市场多空因素交织，PTA有望振荡收官。

系统性风险来袭

标普在1月13日宣布了对除希腊以外的所有16个欧元区国家的信用评估结果，其中塞浦路斯、意大利、葡萄牙、西班牙的长期评级被下调两级，奥地利、法国、马耳他、斯洛伐克、斯洛文尼亚被下调一级。标普说，此次降级主要是因为欧洲领导人近期采取的政策措施不足以全面应对欧元区内部存在的系统性风险。此消息导致当日欧元兑美元比价跌至1.27以下，同时欧洲主要股市出现不同程度下跌。

近期欧债危机或再度进入风险释放期，金融市场的波动势必对PTA产生一定负面影响。

PTA下游陆续放假

元旦后，织造企业开始备货，聚酯涤丝的产销有所回升，库存一度下滑。其中长丝库存在当周多有2天左右的下降，而短纤企业几乎没有库存。因此，PTA期价反弹较为明显。但是在上周企业备货速度放缓，聚酯厂的产销回落，库存再度回升，PTA期价应声回落，继续上涨难度增大。

春节将至，纺织企业在元旦之后陆续开始放假，织机的负荷也不断下滑。其中，江浙织机负荷指数在元旦之前已有所下滑，而元旦之后则加速下滑，已经由59%降至40%左右，本周将继续下降。因此，春节前下游的实质需求非常有限。目前部分织造企业依旧存在备货的需求，但是整体看已经接近尾声，预计难以对PTA期价产生持续的提振作用。

原料PX表现偏强

PX价格在2011年12月末步入强势上涨行情，从12月27日1436美元/吨，经过十个交易日的上涨之后，达到了1566美元的高位，涨幅达130美元/吨（或9.05%）。PX价格的强势上扬，对PTA的成本支撑作用逐渐增强。

上周，原油走出三连阴行情，WTI原油期货价格由102美元/桶以上跌至99美元/桶以下，但是PX价格却未能跟跌，只是出现了微弱的调整，价格由1566美元/吨调整至1562美元/吨，表现相对偏强。

因未来一年只有约200万吨PX新产能投产，而PTA新产能增幅在1000万吨以上，预期PX的供应将逐渐趋紧。因此，PX的价格更容易出现上涨行情，从而对PTA价格产生支撑。就目前而言，如果PX价格不出现大幅下跌，则PTA下跌的空间也将有限。

PTA将振荡收官

春节前下游织造企业的备货已经逐步接近尾声，聚酯产销的回落将使PTA上行动能减弱，而欧元区9个国家主权信用评级遭降，给宏观面蒙上悲观的阴影，对PTA造成拖累，短期内PTA下行的风险增大。但是原料PX保持强势将对PTA产生成本支撑。因此预期PTA在春节前下跌的空间也不会很大。

春节长假将至，投资者多有减仓或者清仓的打算，因此PTA市场的交投气氛在本周将逐渐回落，在多空因素交替作用下，PTA将振荡收官。