主力空头借换月加仓

中金所持仓数据显示，上周初连续两天强力反弹，空头急速减持，净空头头寸一度回落至3000手低位水平，这给市场造成了一种假象，认为主力空头离场，市场上涨在即。殊不知，主力空头提前移仓换月，加快了在1202合约上空单布局， 1202合约最近连续三天公布的数据显示，净空头头寸分别增长628手、549手和788手至3202手。而且主力合约1201净空头头寸也出现回升，上周五净空头头寸重新增至5453手，虽然周一多头减持2886手，空头只减持2304手，净空头寸减少582手，但仍维持在4818手净空头高位，而且近月合约净空头头寸增加1250手，空头继续占据绝对主导地位。

多头信心不足

在过去一周里，多头表现被动，连续6天1201合约多头分别减持3013手、303手、334手、2089手、1844手和2886手，加上1202合约的最近三天数据，多头持仓变化分别为：-1114手、-356手和131手，基本仍然是净流出，彰显了多头信心不足。从活跃的投机席位看，上周二市场大幅上涨，但南华减持357手、永安减持多单223手。周三浙商减持501手、安信减持282手；周四安信再度减持387手。周五永安更是大幅减持618手。虽然光大期货席位一路都在增持多单，表现分别为：274手、6手、725手、66手和-1122手，信心最强的光大期货最终也被迫在周一选择了止损离场。

技术形成倒V型

本轮快速冲高回落的过山车走势，技术形态呈现倒V型，显示多空博弈较为激烈，均呈现出瞬间爆发力，整个过程中市场的上涨和下跌基本是由空头减持和增持所主导的，因此总体弱势特征仍未有效扭转，市场再度探底概率增大。

综合分析，空方在本轮过山车行情中扮演了绝对主导地位，多头信心不足，被动跟随市场走势成为市场反弹难以维持的主要因素，尤其近几日投机性的多头席位相继减持，而周一坚定的多头席位也被迫加速离场，使得多头彻底放弃抵抗，因此，预计市场筑底过程仍将延续。