今日宏观主题

远去的 3A评级，逼近的融资困境

标普下调欧元区 9 个国家评级，法国和奥地利失去 AAA

评级机构标准普尔于北京时间1月14日下调了17  个欧元区成员国中9个国家的评级：其中法国、奥地利、马耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亚的长期主权信用评级各下调一个等级，塞浦路斯、意大利、葡萄牙和西班牙的长期主权信用评级各下调两个等级；所有这些国家的评级都已被移出负面的信用观察名单。标准普尔表示，奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛文尼亚和西班牙的长期评级前景均为“负面”；标准普尔还将德国和斯洛伐克的长期评级前景定为“稳定”。

至此，法国和奥地利已失去 AAA评级，降为 AA+，欧元区具有 AAA评级的国家只剩下 4 个——德国、荷兰、芬兰、卢森堡。目前只有德国和斯洛伐克的信用展望是稳定的，这意味着其他 14 个国家评级可能在 2012 年和 2013 年还有三分之一的机会可能进一步下调。

法国评级下调威胁 EFSF 评级

标普曾于去年12月6日将欧洲金融稳定基金(EFSF)  的AAA评级纳入负面观察名单，并表示如果 EFSF 的 3A 评级担保国之一（如德国、法国）被降级，那么EFSF 很可能失去 3A评级。法国是 EFSF 的第二出资国，如果 1 月底欧盟峰会没有超预期利好，则 EFSF 的 3A评级可能不保。目前 EFSF 信用展望仍然是负面，标普称本周将完成对 EFSF 的审查，后市继续关注。

欧洲银行业处境堪忧，意大利和西班牙融资环境或将恶化

欧元区 9 国评级共同遭降，无疑会加大稳定基金的负担，但我们认为目前情况下暂时不会有大的风险，因为此前市场对法国评级可能会遭到调降已普遍有预期，而且惠誉、穆迪目前仍然保留着两国的 AAA  评级，惠誉在 1 月 10 日刚刚表示 2012  年其下调法国 AAA  评级的概率很小。欧元集团主席容克也已表态：欧元区决心保持欧洲金融稳定基金 AAA 评级。在这种情况下，即使 EFSF 市场融资成本会有所上升，但是有德国等国的担保，其融资的能力仍然是可以保障的。但是 EFSF  融资能力受到冲击会使得欧洲银行业的处境更为艰难，接下来欧元区银行评级或将遭遇大面积下调。此外，意大利、西班牙市场融资环境将会进一步恶化。欧洲局势的焦灼也将进一步推升美元走强。 

沪深300指数技术视角

欧洲危机卷土重来，脆弱的 A股在空头汹涌的抛盘下不堪一击，危机再现！ 对于多头来说，生命线子啊 2327 点，跌破该点，则创出新低是大概率事件，看来，2217 点不摸，难有真正的逆转。

自然法则与股指期货

股指期货周一早盘震荡后，振幅逐渐收窄，但呈现重心下沉的态势，下午终于破位单边下跌。

从自然法则的角度看，2338 点具有较强的支持，跌破，则创出新低是大概率事件，目前的态势，受外围欧债消息的负面影响太大，完全失去内盘原来的主动性，只能听天由命。2303 点稍有支持，但不抱幻想，多头谨慎，不见 30 分钟图的顾比倒数线不要轻易介入。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中线多头 2372 点附近加码，中线空头 2372 点附近平仓，多头持有到 2681点附近。

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周二（1 月 17 日）建议IF1201 触发以下条件时入场交易：

多头策略

1)  2338 点买入，止损设置在 2328 点，止盈 2385 点，目标 2408 点。

空头策略

1)  开盘点上方 13 点卖出，止损设置在开盘点上方 23 点点，止盈 2303 点。

所有交易都在浮动盈利超过 30 点后，止盈设置在 20 点位置。超过 20 点后，止盈设置在 10 点位置。超过 10 点后，止盈设置在 2点位置。