2011年最后一个交易日，早籼稻期价大幅上涨，盘中一举突破2500整数关口。这种强势上涨行情在2012年元月中上旬得到延续，ER1205合约最高触及2574。笔者认为，短期内早稻期价上攻动能将减弱，建议前期多单持有者择机获利了结。

早稻季节性行情临近尾声

受春节临近的影响，从1月初开始，籼稻市场交投趋于活跃。早籼稻因为流通中供应量较小，价格保持上扬态势。据中华粮网公布的数据显示，截止到1月13日当周，早稻产区磅秤出库价2626.67元/吨，环比上涨107.22元/吨。而中晚籼稻的涨势并不明显。由于跨省移库工作的开始导致收购工作暂时停止，加之粮库补库临近尾声，今年大米走货相比往年较为缓慢，价格保持稳定运行，难以提振中晚籼稻价格走高。预计随着春节的临近，大米走货有望加快，但是南方部分中小米厂也因长假来临而提前放假过年，米价或面临高位承压的风险。数据显示，截止到1月8日，标一早籼米全国批发均价达3684元/吨，创历史新高。

全球大米供应格局发生改变

上周美国农业部公布的1月份农产品供需报告上调2011/2012年度全球大米产量至4.614亿吨，同时，报告预计2011/2012年度全球大米期末库存为1.001亿吨，为2002/2003年度以来的最高水平。创纪录的库存水平令全球米价易跌难涨。全球大米贸易结构也发生了明显的变化。

近期印度大米出口需求旺盛，430—440美元/吨的FOB报价吸引了国际买家。而越南大米出口价过去一个月来持续下跌，已经从一个月前的520—550美元/吨跌至460美元/吨，经销商降价以期增加出口。而525美元/吨的泰米价格远高于越南和印度米价，失去出了口优势。印度创纪录的1.02亿吨稻米产量和较低的价格替代了高价的泰国大米。全球大米供应充裕或令米价继续承压。

持仓减少削弱期价上行能量

从持仓数据来看，尽管ER1205合约的主力净多持仓从2011年12月30日的1441手上升至2012年1月13日的3745手，但自1月4日持仓量大幅增加后，过去一周半以来总持仓量已经减少了5674手至40064手，短期内期价继续上行的空间可能受限。技术上，ER1205合约期价上方面临2575的阻力，后市有可能回调至20日均线2525附近。