“重组方案充满了‘泡沫’，再次体现了大股东以重组之名，损害小股民利益的实质，要么卖出，要么投票反对。”对于轻纺城此次的重组草案，有投资者如是表示。

1月14日，轻纺城非公开发行草案称，上市公司向大股东绍兴县中国轻纺城市场开发经营有限公司（以下简称：开发公司）以非公开发行股份及支付现金方式收购其持有的东升路市场资产和北联市场资产及相应的预收租金、保证金等款项，此次交易价格为24.16亿元，其中的14.76亿元上市公司拟以8.01元/股的价格向开发公司发行1.84亿股股份。

根据公告，开发公司此次注入的资产中，东升路市场交易价格为6.18亿元，而正常经营情况下，预测2012年的净利润仅为42.21万元，盈利能力低下。

1月16日，轻纺城股价收于5.28元/股，而大股东仍以8.01元/股的价格向上市公司注入资产，投资者质疑，是否也是因为注入资产盈利能力低？

注入资产盈利能力低？

根据公告，轻纺城此次购买的资产为东升路市场和北联市场，评估价值分别为6.18亿元、17.98亿元（评估基准日2011年9月30日），评估价格合计为24.16亿元，其中14.76亿元以8.01元/股的价格向开发公司非公开发行股份，差额9.40亿元由轻纺城以开发公司注入资产招商取得的预收租金进行支付。此次交易完成后，开发公司持有上市公司股权比例从15.64%提升至35%。

轻纺城公告预测，标的资产预计2012、2013、2014年度实现净利润合计分别为3，983.39万元、6，920.43万元和8，442.36万元，东升路市场2012年度预测的净利润为42.21万元，北联市场2012年度预测的净利润为3，941.18万元。

公告还披露，东升路市场于2008年6月开始招租，并于2008年10月开始试营业，目前市场处于正常营业状态，占可出租用房数量94.44%的房屋已出租，已出租套内面积占可出租套内面积的83.01%。

值得注意的是，此次公告没有对东升路市场之前的经营状况进行披露，而根据轻纺城2011年9月28日的重组预案，东升路市场2009、2010年度以及2011年1-6月东升路市场营业利润分别为-1221.57万元、-81万元、88.41万元；利润总额分别为-1224.10万元、-119.01万元、206.41万元。

以上资料显示，目前东升路市场已经正常营业，2011年才扭亏为盈，2012年预测净利润42.21万元，则2012年投资回报率仅为0.0683%；而银行同期一年期存款利率为3.5%，贷款利率为6.56%，从公告披露的目前东升路市场94.44%的出租率来看，业绩在未来增长潜力或非常有限。

也就是说，若轻纺城将收购东升路市场的6亿元成本存银行一年可获利2100万元，购买保值理财产品则盈利或许更多。

有投资者对此质疑称，东升路市场的盈利能力如此之低，为何轻纺城愿意以6个多亿的价格收购？

“破发”3成以上

投资者表示，轻纺城股价已经破发3成了，大股东竟然还愿意以原来的增发价注入资产，是否就是因为注入的资产盈利能力低？

1月16日，轻纺城股价收于5.28元/ 股，而此次公告的大股东注入资产增发价格为8.01元/股，现在股价仅为增发价65.91%，增发价为目前股价的151.70%，而在停牌策划重组预案之前，上市公司股价为8.10元/股，2011年9月28日，轻纺城公告其增发预案时，其股价就一路下跌，2011年9月29日更是跌停。

由此计算，此次轻纺城以8.01元/股的价格向大股东开发公司增发的14.76亿元的股权，市值仅为9.73亿元，还未注入上市公司就缩水5.03亿元。

对此，投资者认为，轻纺城大股东是否就是因为注入的资产盈利能力低，才愿意高价增发？

对于盈利能力低的资产注入到上市公司，轻纺城中小投资者表示，“重组方案充满了‘泡沫’，再次体现了大股东以重组之名，损害小股民利益的实质，要么卖出，要么投票反对”。

1月16日，就以上疑问，中国资本证券网致电轻纺城董秘张伟夫，但其公开电话始终无人接听。