1 ．行情回顾

周四（1 月19日）沪深300 指数受市场流动性改善等利好刺激，早盘略作整理后曾持续冲高，尽管盘中曾一度冲高回落，不过午后再度震荡走强，现指最终报收于2468.35点，上涨46.16点，涨幅为1.91%; 当日成交金额为563.78亿元，成交金额较前一交易日萎缩近一成。

期指方面，主力合约IF1202收于2470.2 点，结算价为2473.6点，较上个交易日上涨43.0点，涨幅为1.77%；成交量46.99万手，持仓量为4.06万手；期指合约总成交量为53.06万手，较上一交易日放大24.15%；总持仓量为5.48万手，较上一交易日增加507手。

主力合约IF1201的前20名买单持有量为2.79万手，加仓2726手，增幅为10.83%；前20名卖单持有量为3.59万手，加仓3544手，增幅10.92%。前5名买单持仓1.11万手，加仓1005手；前5名卖单持仓2.26手，加仓1707手。

2. 基差走势

主力合约IF1202 期现价差最高34.33 点，最低7.98 点，均值20.9 点；IF1202-IF1201 跨期价差最高 23.6 点，最低 11.2 点，均值 16.5 点；IF1206-IF1201价差波动范围最大，为 16.6 点；价差 IF1203-IF1202 波动范围最小，仅为 5.2 点。

3. 市场消息面

（1 ）传银监会考虑放宽对商业银行资本要求。彭博社周四援引四位未具名消息人士的话报道称，中国银监会正在推迟商业银行监管新标准的实施时间，并可能会下调商业银行对小型企业贷款的风险权重。报道称，其中两位消息人士透露，针对个体工商贷款的风险覆盖率可能从 100%下调至 75%，而针对中小微企业贷款的覆盖率可能从75%下调至 50%。

（2 ）传央行允许五大行一季度新增贷款增幅超 5%。由于出口放缓以及房地产市场调控威胁到经济增长，中国央行将允许五大国有商业银行一季度增加放贷规模。据彭博引述来自国有银行的两位知情人士透露，商业银行一季度新增贷款规模同比增幅可以在5%之上。

4. 后市看法

春节长假持仓风险较大，目前受央行逆回购、以及银监会考虑放宽对商业银行资本要求、2012 年初信贷投放量较大等利多消息影响，加上市场仍存在春节前后央行下调存款准备金率的预期，市场做多人气明显回升，投资者可考虑少量持多单过节；不过，外盘的欧债危机不确定性仍较大；综上所述，期指持仓过节宜谨慎，谨慎投资者可考虑空仓过节。