【简评】

周四（1月19日）A股与周三行情截然相反，周四的中阳线恰好覆盖周三的中阴线，显示当前是方向改变的阵痛期，市场波动剧烈，短线投资者切忌追涨杀跌；虽然周四收中阳线，但两市成交低迷，成交额分别为807、647亿元，显示市场观望情绪较重，年底还没聚集人气；但可以确定的是，不断出现长阳，打破之前极度悲观的市场气氛，市场趋于价值回归，阴跌不断的行情已经结束，短期出现的回调是一个淘汰保守投资者的过程，底部会更加坚固；虽然经过反弹，但国内股市估值偏低，截止周四（1月19日），沪深300指数的市盈率为13.37倍，仍处于低位，中线有较大的上涨空间；

周四股指期货早盘弱于商品，在上一交易日的结算价附近震荡，盘中在央行1830亿逆回购的消息刺激下快速拉升，提升市场人气，奠定多头格局。股指期货四个合约总持仓小幅上升，升至54764手，显示多空分歧较大，投机资金的扎堆将加剧后市波动；

从中金所前20席位的持仓来看，主力空头看空意愿愈加强烈：1201和1202两个合约前五大席位总共持有12601手净空单，前20大席位总共持有8431手净空单，均处于历史高位，另外需要注意的是，主力空头中证期货、国泰君安分别在主力合约1202上持有9377手、4710手空单，表明主力强烈看空的态度。

【要点提示】

1.今天（1月20日）股指期货当月合约1201到期交割，主力合约换到1202合约，投资者注意做好换月移仓，交割周波动较大，注意短线风险。今天是春节前最后交易日，春节期间外盘仍然继续，投资者做好仓位管理。

2.中国人民银行周四实施1830亿元的14天期逆回购操作，本周到期资金10亿元，周二及周四累计逆回购3520亿元，实现净投放3530亿元，再加上周一和周三的定向逆回购释放资金，总投放量超过存准率下调一次释放的资金量。

3.周四晚上欧元区债券发行状况良好：西班牙售债结果显示，西班牙总计发债66.09亿欧元，计划发债规模为35-45亿欧元，远超计划；另外，法国售债结果显示，法国总计拍债79.65亿欧元，计划发债规模为65-80亿欧元。

4.  国际金融协会(IIF)周四(1月19日)表示，与希腊政府关于债务互换协议的谈判在19日取得“富有成效的”进展，将在20日重启谈判以敲定最终协议。

【操作策略】

周二A 股长阳击溃空头阵营，提振多头信心，打破之前疲弱格局，短期回调不必恐慌，且目前估值仍然偏低，中线投资者可持有多单，仓位轻者逢回调可以适量加仓，仓位重者注意仓位安全。