2012年，期铜以“开门红”迎来良好开局，头一周虽因欧债忧虑重燃而小幅回落调整，但随后两周，在一系列利好消息推动下，铜价连续涨升，伦铜突破8000美元关口，最高冲至8359美元高点；沪铜也跟随涨势，突破6万元关口，铜价已提前演绎一波季节性涨势。但是，对于节后行情，就要谨慎一些了。

宏观经济仍是主导因素

从当前情况看，宏观经济面仍是主导行情的主要因素。一方面，欧债忧虑仍存，欧元区国家债信评级继续遭遇下调，2~4月也将面临巨大的债务到期考验。但市场对利空反应正逐步弱化，欧债危机的利空影响此前已过度反映在铜价上。随着近期欧债危机解决方案的出台，最差时刻或已过去。其次，美国经济继续温和增长，制造业、就业市场、房屋市场和消费者信心指数都有所回升。再次，国内随着通胀逐步得到控制和经济增速下滑，保增长成为首要任务，紧缩政策已成历史，年后货币政策或会进一步宽松。

广晟期货的分析师孙结群表示，总体来看，全球宏观经济仍呈疲弱状态，但正逐步回暖。基本面上，中国铜进口量连续几个月持续上涨，中国需求较预期有所转好。相对应的是，伦铜库存连续下降，注销仓单也高企，预示着伦敦铜库存将继续减少，这将给予伦铜以支持。不过，国内铜因进口和国内产量增加，供应相对宽松，现货贴水不断放大，或会拖累期铜涨势。

铜铝价节后或冲高回落

孙结群判断，国内外铜价都已突破去年10月以来的三角形振荡区间，形成良好的上行态势，按照铜的季节性走势看，春节后都会有一波涨势。当前铜价正处于去年10月底以来的振荡区间高端，面临一定阻力。不过在春季消费旺季预期下，铜价有望向上突破前期反弹高点，上演一波春季涨势，伦铜至少将上测8500美元，甚至更高；而沪铜目标位为62000~63000元。之后，可能会回落调整，因欧债危机未完全化解前，铜价或难以走出持续大涨行情。

铝市方面，因国内外减产消息以及美中经济数据良好、欧债危机略有缓解的提振，铝价也连续两周强势上涨，伦铝突破2200美元阻力位，沪铝冲高至16455元。事实上，当前铝基本面仍未有较大改善，伦铝库存持续上升，已创下500万吨新高；国内去年12月铝产量也4个月来首次环比增加，说明国内铝减产计划并未有效实施，铝市供应压力依然严峻。而需求方面，在楼市继续受到调控以及汽车产销下降的情况下，下游消费依然疲弱。铝价节前的这波涨势难以持久维持，上涨空间有限，伦铝在2300~2400美元间存有较大阻力，春节前后波动区间或将在2150~2350美元间；沪铝走势更显疲弱，在16700元附近将存有较大阻力，节后有可能冲高回落，重回16200~16700元区间振荡。