春节长假期间油料油脂市场回顾及近期展望

【外盘相关品种行情回顾】

* 备注：马来西亚，1月23日（周一）、24日（周二）休市，庆祝华人农历春节。

       春节期间，国际油料油脂市场整体走出了小幅上涨行情，但是马来西亚棕榈油是略有下跌。

从周边市场来看，美国小麦以及美国玉米的涨幅远大于油料油脂板块，另外伦敦铜等工业品也出现了较大幅度的上涨，从而一定程度上支撑着期价。

节日期间，油料油脂自身基本面上也出现了一些利多因素。首先依旧是南美大豆种植区不利的天气，第二则是美联储延长零利率维持期限，第三就是美国大豆现货市场价格走强。但是，未来阿根廷降雨的增多令交易商较为谨慎。

棕榈油方面，船运机构ITS和SGS发布的数据显示一月份前马来西亚二十五天棕榈油出口大幅下滑，从而意味着棕榈油库存将不会出现预期中的下降情况。

【重要数据】

1月20日，预测机构Informa Economics将美国2012年大豆种植面积预估从12月时预计的7460.8万英亩下调至7456.8万英亩。

Informa Economics同时上调其对美国2012年玉米种植面积的预估至9474.8万英亩，高于上月预估的9400万英亩。

20日，美国农业部公布上周美国大豆出口销售量为991,100吨，高于预期的55至75万吨。对中国出口销售量为367,500吨。

美国豆粕一周出口销售量为177,900吨(旧作加新作)，高于5至15万吨的预估区间。

美国豆油一周出口销售量为18,800吨，高于5,000至10,000吨的预估。

24日，Consultancy AgRural称，巴西本季大豆收成将为7020万吨，低于之前预期的7310万吨，因南部谷物种植带遭受严重干旱袭击。

26日，美国农业部称，上周美国大豆出口销售总计592,200吨，低于预估区间700,000-850,000吨。上周出口销售美国豆粕126,600吨，介乎预估区间100,000-200,000吨。出口豆油2,500吨，低于5,000-15,000吨预估区间。

26日，市场有机构预估乌克兰可能将把2012年谷物收获量从2011年创纪录高位的5670万吨降至约4000万吨，因收割面积下降。

27日，船运调查机构ITS表示，马来西亚一月份前二十五天棕榈油出口量为981,275吨，比上月同期减少17%。另外一家机构SGS预计出口量为947,401吨，比上月同期减少20%。

【CFTC持仓】

从总持仓量变化来看，美大豆、美豆粕和美豆油都继续维持增仓情况。虽然，基金依旧出现增持上述单品种净多单，但是美豆粕和美豆油上基金依旧是净空头寸状态。因此，后市豆类价格要持续上行，基金方面净多持仓的增加仍是重要因素之一。

【后市展望】

受到春节期间全球大宗商品价格上涨的影响，国内油料油脂板块有望在龙年第一个交易日价格收涨，但是预计涨幅相对有限。

笔者认为，从技术走势上看，本次商品期价的反弹还没有结束，商品市场的龙头——铜与胶，虽然短期会出现一定程度的回调，但是在后期仍有望继续上行。

近期周边主要商品价格在经历了前期2-3周的连续上扬后，以及如伦铜等价格面临重要压力位置，期价出现回调的概率加大。对于油料油脂来说，在缺乏自身利多基本面影响下，价格走低的可能性较大。而之后，等龙头品种价格回调到位，并重新开始上行时，油料油脂期价有望跟随上涨。因此，笔者建议投资者近期关注价格回调时买入的机会。