弱市之下,追求“绝对收益”的阳光私募在2011年收获了自2008年以来最惨淡的业绩:95.58%亏损,平均业绩为-15%;187只清盘,且有51只是“猝死”。年关之际,曾经的私募大佬纷纷离场:王贵文将旗下所有私募产品清盘;赵笑云将成立仅8个月的“笑看风云二号”清盘改制。有人退场,亦有人收益不错:2011年位列前十的阳光私募均实现了正收益。不过,与往年不同的是,2011年私募排名前列的多是老面孔。 电话接通时,芮崑语调和气。对于呈瑞一期取得私募冠军,他显得相当低调、冷静,“投资是一个长期的过程,未来我们主要还是踏踏实实的调研、做投资。” 芮崑是上海呈瑞投资管理有限公司(以下简称“呈瑞投资”)的创始人。在大盘不济、全民皆亏的2011年,芮崑执掌的呈瑞一期取得了31.31%的收益,位居非结构性私募基金业绩排行榜第一名。 而呈瑞二期、三期等产品收益均为负20%,业绩差异大也使得芮崑成为年度“最受争议”的私募冠军。“未来我们将把实现所有产品业绩的同步性作为努力的一个方向,一个很好的方法就是做好风险的管控。”芮崑说。 冠军背后存争议 在转行做私募之前,芮崑曾经是一名公募经理。 2004年9月~2009年10月间,芮崑在上投摩根基金管理公司工作。其历任上投摩根双息平衡(373010,基金吧)基金基金经理、上投摩根双核平衡(373020,基金吧)基金基金经理,管理的基金均取得了不俗的业绩。其中,上投摩根双息基金在芮崑任职期间的回报率达到131.65%。 “我从公募出来并没有想着创业”,芮崑回忆说,当时由于身体不好,就向公司递交了辞呈。“但是在家休整,有些无所事事,正好有朋友劝我出来创业,我就答应了。” 2010年5月,呈瑞投资成立,芮崑任投资决策委员会主席。成立仅仅一年多时间的呈瑞一期,在2011年的众多私募中脱颖而出,除了让人刮目相看之外,也引来了一些质疑,质疑与呈瑞投资其他产品收益不佳有关。数据统计显示,除呈瑞一期取得了31.31%的收益之外,呈瑞二期、三期等产品收益均为负20%。 对此,芮崑曾经对外解释为团队磨合以及产品成立的时间点不同等原因。“我们的团队成立只有一年多,个人的投资风格有很大差异,确实还需要很好的磨合。”芮崑说。 此外,除一期产品在2010年10月份成立外,其他产品都是2011年4月份之后陆续成立的。芮崑表示,产品成立的时间不一样,建仓时候市场情况也存在较大差异。而这导致之前呈瑞一期抓到的牛股,之后其他产品可能已经参与不了了。 “未来我们将把实现所有的产品业绩的同步性作为努力的一个方向。”芮崑向《中国经营报》记者表示, “风险管控将作为实现业绩同步性的制度上的手段,防止业绩上大的波动。” 在私募界,有一个几成规律的生存法则:私募们首先拿出一份足够好的成绩单,然后大肆宣讲经验,吸引更多的投资者,迅速扩大规模。但随后其业绩也会出现大幅下滑。 2008年的冠军金中和是这样,2009年的冠军新价值以及2010年世通亦是如此。“城头变换大王旗”,这句话或许可以用来形容私募冠军排名的大起大落。 “我们自己的理解,业绩是第一位的,规模是第二位的。”芮崑表示,“你规模再大,业绩却不好,给客户赔钱,最终会失去客户。” 业绩先于规模 看待排名,芮崑显得比较冷静。“可能与之前的经历有关,我这个人还是有点偏理想化的。” 在进入金融界之前,芮崑曾在上海电力学院当了9年的讲师。直到2001年,芮崑进入东北证券金融与产业研究所任高级研究员。之后,又进入湘财证券,任总经理助理、首席分析师。2004年9月,芮崑进入上投摩根成为了公募基金经理。 “那么多年读书、做教师的经历,让我身上那些偏理想化的东西还是比较明显的。”芮崑总结说,“书生意气也好,或其他的也好,从长远来看,还是希望培养出一批选手,能够顶大梁。” 目前,呈瑞投资的团队中共有研究员12人,投资经理5人。“尽管现在的规模我们几个人支撑没有问题,但是未来我们希望培养出更大规模的团队,让规模扩大与团队建设形成一个正循环。” “希望花2~3年的时间培养出新的选手,然后用一些时间让大家在脾气、性格以及投资技巧等各方面再有个磨合。”芮崑说。 作为一名投资人,芮崑对成功有着自己不同的理解。“像巴菲特那样,为投资者带来最大的投资回报,这当然是一种成功。但是作为一个企业管理者,打造出企业的团队,也是一种成功。”芮崑说。 芮崑表示,自己比较钦佩像王石一样的企业管理者。“为投资者带来回报,这当然是第一位的。但是我想,作为一个真正好的企业管理者,应该是带出一个好的企业队伍。即使企业老板像王石一样爬爬山啊,企业也可以独立运作。如果呈瑞投资哪一天可以做到这一点,我认为就很成功了。” 2011年的震荡市,芮崑的经验是“精选个股、波段操作、累积收益”。着眼当下,对于2012年,芮崑依然抱着谨慎乐观的态度,“将坚持波段操作、精选个股。” Q&A Q:投资秘笈是什么? A:精选个股、波段操作、累积收益。 Q:如何看待2012年市场? A:最大的风险就是宏观经济的变化。特别是外围,如果出现欧盟崩盘,那么雷曼兄弟这样的事件或将再次上演。 芮崑: 上海呈瑞投资管理有限公司创始人,投资决策委员会主席。 2011年,他管理的呈瑞一期净值增幅达到31.31%,位居非结构性私募基金业绩排行榜第一名。 责任编辑:伍宝君 |
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