受春节期间外盘普涨及国内宽松货币政策预期提振，龙年首日国内期市多数品种收高，沪金大涨逾4%，重上350元关口，PVC、PTA、沪锌也有不错的表现。分析人士指出，在国际市场流动性改善的背景下，国内货币政策能否配合将决定期市反弹高度。

央行在春节前启动的14天期3520亿元逆回购将于本周到期，下一步是通过降低存款准备金率还是滚动逆回购的方式对冲，成为市场关注的焦点。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，央行春节前逆回购的资金年后需还给央行，加上市场对经济下滑的担忧不断加重，预计今年2月份央行将下调存款准备金率释放流动性。

银河期货首席宏观分析师赵先卫预计，央行仍将保持货币政策稳健的操作原则，2月份最多下调一次存款准备金率，时间或会在中下旬。“逆回购是为了推迟下调存款准备金率的时点，表明央行对货币宽松的谨慎态度。”

格林期货研究员石敏认为，逆回购和下调存款准备金率均可释放流动性，区别在于逆回购期限较短，只能解燃眉之急，到期流动性还需回收。而降低存款准备金率能够长期释放流动性，持续时间更长，影响范围更大。

有分析人士指出，虽然央行短期可以通过逆回购和停发央票缓解流动性偏紧局面，推迟降低存款准备金率的时点，但中长期仍需多次下调存款准备金率来对冲外汇占款增量的趋势性下降。

一德研究院分析师易乐认为，本周期市运行将对近期海外利好及逆回购到期后央行政策工具的选择做出反应。美联储长期维持低利率以及可能的量化宽松再次激发期市做多情绪，意大利国债收益率下降也缓解了欧债危机的恐慌氛围，如果国内下调存款准备金率的预期兑现，节前启动的市场整体反弹将得以延续。

“货币政策将成为国内期市短期运行的主导因素。”易乐认为，如果央行近期不降低存款准备金率并且无逆回购滚动操作，市场资金面将难言乐观，反弹将告一段落。

不过石敏也表示，国际资本大幅流出，央行货币政策的稳健定调决定了市场流动性不会因一次存款准备金率下调而发生根本改变，只能对交易心理产生一定影响。下调存准率仅能短暂提振期市，股指和大宗商品长期趋势的改变需要实体经济复苏配合。