1．行情回顾

周一（01月 30 日）受春节期间利空消息影响，沪深300 指数高开低走，盘中一度大幅下挫，股指尾盘收于 2460.72 点，跌幅为 1.73%。当日成交金额为447.71 亿元，与之前一个交易日相比减少了 127.04 亿元，跌幅为22.1%。

期指方面，主力合约 IF1202 收于 2469.2 点，结算价为 2471.2 点，较上个交易日下跌48.2点，跌幅为 1.91%；持仓量为 37830手，较上个交易日减少927手，跌幅为 2.39%。期指合约总成交量为 318967 手，跌幅为 12.91%，总持仓量为 50323 手，涨幅0.27%。

主力合约 IF1202的前20名买单持有量为 25473手，减仓764手，减幅为2.91%；前 20 名卖单持有量为 32093 手，减仓 2219 手，减幅 6.47%。前 5 名买单持仓 10370手，减仓364手，减幅3.39%；前5名卖单持仓19939手，减仓1983 手，减幅9.05%。综上可知，主力合约IF1202的前20名和前5名机构多空双方都进行不同幅度的减仓，空方减仓幅度较大，数据上显示，后市或酝酿反弹。

2.基差走势

主力合约 IF1202基差开盘为 8.56 点，盘中在0.91～14.25 点内剧烈波动，收盘时基差为 7.28 点，全天基差均值为 5.23 点，波动13.34点，IF1209 合约为最大基差波动合约，波动为 23.32 点。价差 IF1203-IF1202 开盘时为 14.6 点，尾盘价差收于15 点，日内价差在12.8～16.8 点区间波动，价差均值15.07 点。

3.市场消息面

（1）去年房地产贷款同比少增 7704 亿元 据人民银行初步统计，2011 年 12 月末，全部金融机构人民币各项贷款余额 54.79 万亿元，同比增长 15.8%，全年累计增加 7.47 万亿元。全年贷款投向有以下特点：企业短期贷款及票据融资多增，中长期贷款少增；中小企业贷款稳步增长；工业和服务业中长期贷款增速放缓；“三农”贷款随各项贷款增速回落而有所减缓，其中农村贷款和农户贷款增速仍高于同期各项贷款；房地产贷款增速总体回落，其中保障性住房开发贷款增量占比提高；住户贷款增长较快；下岗失业人员贷款迅速增长，助学贷款增长稳定；西部地区贷款保持较快增长。

（2）中美经贸入多事之秋，美拟建执法部门针对中国 新春伊始，美国就频频释放出对华强硬信号，在即将迎来大选的 2012 年，中美经贸将步入多事之秋。美国总统奥巴马在 24 日晚发表的任内第三份国情咨文，对华贸易态度明显趋于强硬。他宣布建立一个贸易执法部门，专门负责调查所谓像中国这样的国家的 “ 不公平贸易行为”。

4.后市看法

30 日，受各地楼市历年表现最差、IMF降低中国经济 GDP增速及养老金暂无入市计划等三大利空因素影响，股指春节节后出现开门绿。股指期货合约的持仓总量略有增加，但仍处于低点。节后风险释放预期增加，应多加警惕。操作上，应谨慎选择方向，轻仓参与。