◆期货行情◆

春节长假期间，国际金融市场走势总体平稳，道琼斯工业指数波动不大，原油价格微跌，美元走弱，国际商品价格普遍走高。节后首个交易日国内商品普遍收涨，PVC期货也迎来开门红，V1205合约最终收报7045元／吨，较节前最后一个交易日结算价上涨25元／吨，盘中一度冲高至7125／吨，为去年10月14日以来的最高价。市场成交较为活跃，全部合约共成交8.2万手，持仓增加1.8万手至7.8万手。

◆合约价差◆

从价差结构来看，远月合约依然维持着较高的升水。节后现货市场尚未完全恢复，成交极为清淡，华东地区电石法五型料主流自提报价在6650元／吨附近，乙烯法PVC送到价在7000元／吨左右。短期来看，期货市场主力合约V1205与现货之间的价差拉得过大，在缺乏现货市场支撑的情况下，期价上涨难以持续；远月V1209合约与主力V1205合约之间的价差在290元／吨附近，趋于稳定。

◆电石市场◆

长假期间，PVC开工率下降导致电石市场供应出现阶段性过剩，各产区价格下调50—150元／吨不等。目前，西南地区电石均价约3925元／吨，西北地区电石均价约3375元／吨，华北地区电石均价约3725元／吨，华东地区电石均价约3875元／吨。预计后期随着PVC开工率的上升，电石供应过剩的压力将逐步缓解，PVC生产成本下降空间有限。

◆单体市场◆

上游乙烯价格坚挺给二氯乙烷（EDC）和氯乙烯单体（VCM）价格提供了支撑。长假期间，国际市场EDC价格走势稳定，西北欧FOB价格微涨报310美元／吨，远东CFR价格报305美元／吨，东南亚CFR价格报310美元／吨，美国海湾FOB价格报275美元／吨。氯乙烯（VCM）单体受乙烯法PVC供应略微偏紧影响而相对较强，远东CFR价格报810美元／吨；东南亚CFR价格报843美元／吨；美国海湾FOB价格报725美元／吨，西北欧FOB价格报695美元／吨。

◆操作建议◆

长假过后国内PVC期货主力合约在7000元/吨之上交投，而价格冲高回落显示在缺乏现货市场有效支撑的情况下，交投重心上移速度难以加快，暂时不宜追高。电石市场供应阶段性过剩的局面将随着PVC生产企业开工率上升而得到缓解，国际市场单体价格也受到上游乙烯价格的提振，中长期来看，PVC价格重心缓慢上移的条件依然存在，操作上建议投资者逢低尝试建立多单，7000元/吨之上不宜追高。