宏观环境的好转和泰国收储措施提振了橡胶价格，后期不排除沪胶有进一步走高的可能。但沪胶的反弹高度将限制在32000下方。

春节后首个交易日，在国际大宗商品普涨影响下，沪胶价格出现高开，但节前的连续大涨已令多头获利丰厚，随着泰国收储的利好刺激兑现，后市沪胶或将面临快速上涨后的回吐行情。

欧债局面改善提振商品市场

春节期间，发端于希腊的欧洲债务问题出现改观迹象。随着债务到期时间的临近，欧洲各国对债务解决的途径逐步取得共识。最新消息表明，希腊与私人部门债权人就1000亿欧元债务减记协议的磋商向着正确的方向前进了一步，双方更接近达成债务重组协议。由于希腊债务问题是导致最近几个月商品市场大跌的主因，因此希腊局面出现改善，提振了市场的投资热情，黄金、铜等商品价格纷纷以上涨来回应。1月27日，惠誉宣布对意大利、比利时、西班牙、塞浦路斯和斯洛文尼亚主权评级进行调降操作并维持负面展望，惠誉认为短期内这些国家的货币和财务状况可能会受到进一步冲击。但市场却并未给予大的反应，表明市场已经对近期频繁的利空消息消化完毕。

泰国收储打破市场供需格局

从10号开始，泰国宋卡发生胶农抗议游行事件后，泰国可能出台措施支撑橡胶价格的预期改变了市场买卖双方的力量。泰国胶价从10号的90泰铢/公斤左右的价格一路攀升到目前110泰铢/公斤以上，而沪胶主力合约1205也从25000元/吨左右一路狂飙，节前最后一个交易日逼近28000元/吨关口。24日通过的橡胶收储提案中，泰国政府将通过农业部下属的银行发放150亿铢（约合4.77亿美金）的无息贷款，加上此前已决定向胶农合作组织直接拨款的20亿铢，收储橡胶的资金规模总计达170亿铢。目前看，收储计划对胶价的干预作用明显，除原料RSS3出现快速上涨外，海外泰标也已从3300美元附近涨至3900左右，马标和印标则涨至3780和3750左右。收储消息已令沪胶市场脱离短期底部，但胶价上涨空间还有多大，则有赖于下游需求面的配合。

全球天胶供求转向宽松

国际橡胶研究集团（IRSG）根据2011年前9个月的统计数字推断，2011年全球耗胶量为2590万吨，预计2012年将增长5.0%，达到2720万吨。其中全球天然橡胶需求量2011年增长2%，达到1100万吨；2012年将增长4.6%，达到1150万吨。全球天然橡胶产量，2011年增长4.4%，达到1090万吨；2012年将增长5.1%，达到1140万吨。全球天胶产量的增长，源于前几年大量新种植的橡胶树陆续进入割胶阶段。未来几年除非发生重大自然灾害影响，否则天胶的年度供应量增长将难以逆转。相反，全球橡胶需求量在经济发展一波三折的背景下，难现前几年爆发式的增长。供需形势的变化将改变前几年天胶供应紧张的格局，天胶价格走势也将受到长期压制。

整体来看，宏观环境的好转和泰国收储措施提振了橡胶价格，后期不排除沪胶有进一步走高的可能。但鉴于全球供求格局的转向和宏观面的不确定性，沪胶的反弹高度将限制在32000下方。