龙年的首个交易日，期钢主力合约RB1205冲高回落，虽成交略显低迷但持仓量显著增加。在5日均线处得到反复确认之后，钢价有望进一步上行，上方压力位4450元/吨。

从龙年的首个交易日来看，期钢主力合约RB1205冲高回落，收盘微幅上涨，虽成交略显低迷但持仓量显著增加。在现货交易没有开始之前，预计沪钢将追随期指及有色金属的走势。

货币宽松拉开序幕

相比国内平淡的消息面，春节期间国外市场更显热闹。美国方面，1月26日，美联储公开市场操作委员会（FOMC）召开了2012年首次议息会议。依据美国近期稳定的低通胀环境，以及对未来仍将持续低通胀的预期，会议决定维持0—0.25%的极低利率，并将推行时间延长至少18个月，至2014年年底。货币政策的进一步宽松，意味着在美国经济增速温和前行的当下，降低居高不下的失业率和提振疲弱的房地产市场是主要任务。踪影再现的QE3使得美元指数一路下滑，美联储议息会议结束之后，美指从1月13日的最高点81.78单边下挫3.58%，至78.85点。

在看淡美元的同时，欧洲市场各大股市却均出现上涨，欧元兑美元也在半个月内直线拉涨4.7%，击穿1.32一线。除对经济信心出现改善之外，宏观数据也呈现反弹迹象。1月欧元区制造业PMI指数为48.7%，较上月回升1.8个百分点，已连续两个月出现反弹；服务业PMI指数则回升1.7个百分点至50.5%，自2011年9月以来首次重回荣枯分水岭之上。

钢材现货市场逐步回暖

回到钢材市场，虽然螺纹钢期货已准备好迎接新年第一天的开门红行情，但是钢材现货市场仍沉浸在农历年的假日气氛中，市场内大多数商家并未返回，同时下游需求也未大规模展开，当前钢材现货市场成交依然低迷。清淡的市场人气也反应在生产环节中，最新数据显示，2012年1月上旬全国粗钢日均产量为近两年来较低水平，仅为169.06万吨，比2011年平均水平186.13万吨低9.17%，几乎回到2010年1月上旬日产量167.21万吨的较低水平。但相较去年12月下旬，环比仍有6.41万吨或3.94%的升幅。销售数据较往年同期也有好转，76家重点钢铁企业2012年1月上旬钢材日均销量为109.04万吨，对比2010、2011年的同期销售量92.08万吨和108.23万吨，处于近3年同期最高位。小幅回升的产量数据和销售数据预示下游需求正在逐步好转，成交量也将恢复到正常水平。

受长假带来的休市因素影响，最新一周全国主要城市库存数据出现大幅上升，螺纹钢库存为665.94万吨，周增幅达83.56万吨或14.35%，同比增加25.2%；线材库存为177.75万吨，周增幅达30.25万吨或20.5%，同比增加8%。在央行逆回购操作即将到期、市场资金面再度陷入紧张局面之时，同比相对较高的库存量，无疑将给经销商增添些许压力，并限制钢材价格的上行空间。

高位盘整不改短期多头态势

进入2012年以来，螺纹钢期货主力合约的价格重心步步抬升，现货价格却受制于需求淡季而走弱，期现长期倒挂的现象得到改善，市场信心逐步回暖。同时，美元指数承压以及外围金属市场的强劲表现，均能稳固螺纹钢的多头行情，并助推其上涨走势。但是，春节期间社会库存的显著增加意味着下游需求恢复常态仍需等待，钢价大幅拉涨暂时缺乏实质性利好。

技术面上，年后第一个交易日螺纹钢期货主力合约承压于4350一线，MACD指标红柱缩短，KDJ指标金叉收窄，短期或将面临高位盘整。在五日均线处得到反复确认之后，钢价有望进一步上行，上方压力位4450元/吨。