走势回顾

上一交易日，主力CF1205合约冲高震荡，收中阳。开盘21350点，最高21560点，最低21320点，收21495点，较前一交易日上涨150点，涨幅0.70%。共成交约5.5万手，较上日增加约2.5万手。持仓量174800手，增加7880手。据前20名会员持仓，多头增4565手至57812手；空头增2209手至72213手。净空14401手，比上日净空单减少1401手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19298元/吨（+9）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为107.68（+0.00）。进口成本按1%关税价17336元/吨，按滑准税价格17811元/吨。2012年1月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3248元人民币。撮合市场缩量增仓，全盘收涨。共成交11820吨，比上一交易日减少2740吨，累计订货量为61060吨，增加1140吨。主力MA1205合同收于21070元，上涨83元。

仓单方面：交易所注册仓单为458张，较上一交易日增加8张，有效预报为218张。

下游纱线报价：KC32S报26100（+0），JC40S报30950（+0）。

外围市场：美棉3月合约大幅下挫收大阴，开盘95.63，最高96.30，最低94.11，收盘94.15，下跌1.46美分。

基本面分析

国内方面，春节期间国家暂停收储至2月6日，2月7日恢复收储交易。目前河北河间个别大型棉企已开工，多数企业仍不敢贸然开工。约20%以上棉企仍有皮棉库存；江苏大丰多数纺企将在初十左右开工，多数纺企皮棉库存量在一个月内。国际方面，达沃斯论坛落幕，会议未能找到欧债危机的有效解决办法。印度棉花咨询委员会调低本年度棉产量预测由3560万包至3450万包，调增出口量由800万包至840万包。

总体评述

昨夜美元反弹，大宗商品普跌，美棉大幅跟随。2012年因收储造成优质棉紧缺支撑市场，等待产业链下游的逐渐回暖。收储结束前郑棉仍以偏强震荡为主，易涨难跌。仍需关注纺企低迷及全球经济不稳的压制作用。重点关注收储进度及国家政策导向。仍以谨慎偏多思路对待，逢回调建多。

操作建议

美棉大跌或带动郑棉小幅回调，今日郑棉1205合约关注21300附近支撑，维持谨慎偏多思路。