产业链裂解差

春节期间，亚洲石脑油和乙烯价格持稳为主，交投清淡。预计短期受局部地区装置检修及下游聚烯烃价格企稳刺激，亚洲乙烯仍会以振荡走高为主。本周初，乙烯CFR东北亚涨30至1180—1182美元/吨，东南亚涨10至1110—1112美元/吨，两者价差缩小至30美元/吨。目前乙烯行业整体开工率70%—80%，近期丁二烯利润空间较好，预计2月份日本地区裂解装置整体开工率或缓升至90%—100%。本周初，亚洲石脑油裂解价差持稳至245美元/吨，乙烯裂解价差持稳至210美元/吨。装置方面，日本昭和电工、韩国YNCC、Honam石化、台湾CPC等在3—4月均有检修计划。

现货市场

上半周，贸易商陆续返市，国内各级PE经销商报价走强，拉涨意图明显，PE市场价格涨幅较大。但由于下游厂家元宵节后才会陆续开工，中间贸易商观望为主，市场成交不佳。1月底2月初，国内石化厂商调涨PE价格150—300元/吨，以9600—9950元/吨定价或挂牌，部分厂家陆续贴近市场价结算。本周初，LLDPE主流报价涨300—500元/吨，达到9700—9850元/吨。传闻一季度国内石化有减产计划。

节后，美金市场继续回暖，国外供应商2月船货报盘陆续成交，部分卖家表示销售尚无压力，上抬报价60—80美元/吨为主。有贸易商对卡塔尔线性报盘在1280美元/吨，沙特2月份船货的线性成交在1260美元/吨。保税现货方面，HDPE膜料主流报价在1400美元/吨附近，LLDPE膜料则报在1280美元/吨附近。

仓单

1月31日，大商所LLDPE仓单9822手，折合4.91万吨，比1月17日减少11013手。其中，华东库有7158手，折合3.58万吨；华南库有834手，折合4170吨；华北库有1830手，折合9150吨。1月19日，L1201交割14068手，约7万吨，交割结算价9235元/吨。

技术分析

节后L1205延续节前反弹态势行至10300附近，上升通道得到确认，预计本周围绕10300宽幅振荡。9850—10000为支持带，10350—10500为压力带，本周关注10000—10500区间走势。

操作建议

本周重点关注美元走势。预计连塑反弹行情或可持续，近期需留意春运结束后“北货南下”的现货套保盘冲击风险。建议投资者多单继续持有，产业客户继续持有库存且逢高在L1205少量卖出套保，注意资金管理。