总持仓量见顶回落

总持仓量对市场走势具有较强的预测能力。2011年12月中旬至2012年1月初，期指总持仓量基本在50000多手的水平，没有持续增加，下方的下跌空间如期收窄。1月17日市场强势反弹之后，期指四个合约总持仓量上了一个新的台阶，助力了反弹的延续。周一市场回撤，总持仓量并未增加，进一步说明回调只是短暂的，反弹尚未结束。

多方强势进军

就单日的持仓来看，多方强势进军，空方继周一大幅减仓之后周二小幅回补。从总量来看，前5空头减仓200手，多头增仓700多手；前5—10席位的多头随声附和，增仓283手；前10—20多头席位较无主见，无明显看法，空方发力增仓近500手。多空双方阵营中绝对主力均与其他席位分歧较大。

从各席位的变化来看，多方阵营中，明显增持者达40%，集中在前5席位，总体信心较足，明显减持的只有中粮期货与海通期货。空方阵营增持者占比却只有20%，明显减持者与之相当。值得一提的是——申银万国(微博)席位近400手的空单增持，占其周一持仓量的一半，“空军一号”中证期货席位并无明显变动。

综合持仓变动来看，周初的暴跌之后，多方总体信心并没有减弱，周二反而强势进军，反而是空方主力开始撤退，这或预示着回调只是短暂的，反弹尚未结束。不过强势反弹的到来仍须待基本面的实质利好公布。建议投资者在市场强势突破之前，可选择波段操作，沪深300指数操作区间2440—2480点。