虽然昨日发布的1月份PMI指数好于预期，但很多投资者预期的期货市场井喷行情并没有出现，大宗商品走势再度分化。此前率先反弹的金属、能源化工品种昨日集体走低，农产品期价则开始补涨。分析人士指出，近期国内期市止跌反弹，多头氛围渐浓，不同品种轮动反弹特征明显，但推动市场整体上扬的条件尚不具备，投资者应警惕欧债危机等宏观面不利消息所引发的市场回调。

强劲内需推动，PMI连续两月反弹

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群认为，1月PMI指数继续小幅回升，表明中国经济增速回落过程正逐步趋稳。中金公司首席经济学家彭文生表示，1月PMI超预期回升呈现反季节特征，往年春节所在月份PMI指数一般会显著下降，但是今年却不降反升，显示制造业增长势头强劲。

银河期货分析师赵先卫表示，原材料库存指数连续两月上升，原材料库存回补是PMI回升的主要动力；产成品库存连续两月下降，表明终端需求改善；新出口订单指数回落，则反映出外需回落。

“春节期间强劲的国内消费需求是1月PMI指数好于市场预期的主要原因。”格林期货研发总监李永民表示，虽然PMI指数超预期是利好，但毕竟回升幅度较小，市场多头信心并未明显积聚，本应对PMI指数较为敏感的金属和化工产品反而出现了全线下跌走势。

也有分析师认为，PMI指数的持续好转或导致短期内货币放松的力度和节奏有所减弱，这可能是昨日金属和化工产品不涨反跌的主要原因。

品种轮动反弹特征明显

在南美旱情、欧洲部分地区酷寒等不利天气因素的刺激下，昨日农产品期货一枝独秀，大豆领涨，持仓增加4万多手，涨幅为1.81%。

“有色金属率先启动反弹，随后是化工产品，农产品最后跟进，期市本轮反弹中品种轮动特征十分明显。”李永民分析，宏观面成为近期市场运行的主导因素，而有色金属对宏观面最为敏感，其次是化工产品，最后才是农产品。

宏源期货研究中心总经理马春阳则表示，虽然国内商品期货自年初以来止跌回升，空头氛围逐步消散，但市场整体上扬的条件还不具备，欧债危机随时可能引发新的系统性风险。他判断，商品继续上行动力略显不足，振荡或将成为今年的主旋律。

昨日期指在PMI指数利好刺激下冲高，但午后出现回落。首创期货研究员于海霞认为，目前期指运行多空因素交织，多方倚仗的是政策底和货币宽松，而空方优势在于市场融资不断，预计期指后市仍将呈区间振荡走势。