近日黄金白银出现了一波反弹行情，力度极强，幅度之大，大有反转之势。一时间很多重要的基本面消息变得无足轻重，黄金白银出现背离，美元指数与黄金同涨同跌，利空欧元的消息反而刺激欧元上涨，市场突然之间处于混乱状态。避险再次成为分析师口中利好黄金的解释理由，金银底部已现的声音再次回荡，空头势力似乎渐行渐远，市场正朝多头思维转变。

白银从8.45美元/盎司上涨至49.83美元/盎司，之后开始一路下挫，先后3次在26美元附近驻足，该价位成为市场认可的底部区间。因此，26美元成为市场反弹的重要依据。

经过了急涨急跌之后的白银，回头看去似乎无章可寻，因而黄金走势成为最重要的分析依据。但白银毕竟是白银，黄金毕竟是黄金，没有人愿意用同等重量的黄金与白银做交易，其涨跌依据的分歧也将逐渐显现。

从理论上讲，白银既有避险属性又有商品属性，其商品属于远大于其避险属性。当危机四伏时，白银的避险属性被市场无限放大，商品属性却时常被市场所忽略，多数时间里与黄金的同涨同跌总体归结于其避险特性。然而，其自身走势却与众不同，每当白银真正发挥其内在正价值之时反而被人为的严重低估，在世界经济危机之前白银始终处于底部区域无人问津；当世界经济真正出现如此严重的经济危机之时，各大企业对于原材料需求下降之际，白银却遭到市场疯狂的追捧，其中更多理由是通过其金融商品的外衣炒作其“莫须有”的价值。

白银的真正用途更多存在于工业生产中，其中太阳能产业是最重要的应用之一。近期巴菲特独具慧眼的看重未来太阳能产业的发展，投资近38亿美元于此，可见未来太阳能产业发展空间绝非一般。作为太阳能产业主要的生产原材料之一的白银将再次发挥其真正的内在价值，其价格也很有可能再次向商品属性逐渐回归。

不过，之前有数据显示白银的生产成本大约在18美元左右，以成本价来看，白银价格仍然被市场高估，后市将极有可能出现再次调整，为还原其内在价值奠定基础。

回到白银的日K线图上来。一个长周期的头肩形态正在逐步形成：8.45美元/盎司的上涨行情直至后来的下跌行情，2010年11月16日到2011年1月28日左肩早已经形成，头部在1月28日之后到2011年9月26日已现，最后的右肩在9月26日到12月29日也基本确立。白银不规则的头肩形态已经构成，后市行情很难乐观。

如果白银再次大跌，牛市是否会因此而终结？白银存量急速下降，矿产渐趋匮乏，宋鸿兵在《货币战争》一书中提到1940年黄金的世界储量是10亿盎司，到2009年增加到50亿盎司，而白银在1940年有100亿盎司，如今仅剩下10亿盎司左右。您没有看错，白银的库存量正在迅速下降，其价值被低估程度不言而喻。熊市之说理应有所参照，但未来熊市价格绝难重回10美元区间。而欧元危机以及美国迟迟不见恢复的经济数据将极有可能成为白银价值体现的增速剂。再次经历洗礼之后的白银将成为最佳投资品种之一。