从货币政策的整个传导机制来看，央行货币政策工具要更有效地发挥作用，必须提高货币乘数(货币扩张的程度)和货币流通速度(经济扩张的程度)。货币乘数的提高有利于给实体经济注入更多的流动性，货币流通速度提高有利于提高货币政策对经济增长的刺激效果。笔者认为可以采取以下措施：

　　一是降低法定准备金率的同时，必须刺激银行贷款，限制超额准备金率增长，提高货币乘数。法定准备金率降低，银行可贷资金增加，如果银行惜贷，降低的法定准备金就会形成超额准备金，资金并不能够有效地注入实体经济，资金并没有被市场所吸收。2009年1月10日，银监会发布《关于调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》，对有关信贷政策进行了调整，拓宽了融资渠道，加大了融资支持力度，有利于提高货币乘数。

　　二是提升投资者的信心，鼓励企业和居民投资，降低定期存款和活期存款的比例。企业和居民有信心投资，经济才能恢复，银行资金才能够贷出去，定期存款和活期存款的比例就会下降。

　　三是通过金融工具创新，增加货币乘数。央行指出必要时还可以使用创新金融工具保持市场的合理流动性。金融工具的创新将为流动性提供了更多的渠道，为投资者提供了更多选择的投资组合，使现金和活期存款比例、超额准备金率、定期存款和活期存款的比例都减少，将有利于增大货币乘数。

　　四是通过金融创新，直接注资于实体经济，提高货币流通速度。企业和银行应积极利用闲置的货币余额，通过金融创新手段发行商业票据或可转让定期存单等金融工具，将社会上的闲置资金吸引过来。这时，即使货币供应量不变，货币的流通速度也加快了，总需求、生产、物价都上升了。

　　五是进一步降低利率，刺激投资者借款意愿，提升货币流通速度。央行可以通过降低利率，减少借款者的成本，增强投资者的借款意愿，使得货币周转速度加快，刺激经济的进一步增长。