中国龙年第一周，国内外黄金市场迎来久违强势。美元指数走低、国际货币体系遭质疑及实体买盘涌现成为此番反弹的直接推手。

国内春节长假期间，国际经济市场动荡令交投情绪趋于谨慎，金价走势持续上扬，国内黄金市场也如火如荼。据《证券日报》记者统计，国内长假期间国际金价累计涨幅高达4.35%，最高一度至1739.39美元/盎司。截至2月2日，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货主力4月合约报收于1748.3美元/盎司，沪黄金期货主力1206合约报收于356.84元/吨。

分析人士指出，美元指数走低、国际货币体系遭质疑及实体买盘增加等因素是近期金价走高的直接推手。但随着市场获利了结的出现，金价短期或迎来一轮小幅调整。不过，中长期上涨趋势不变，不排除年度涨幅达20%可能。

全球经济动荡不安

宽松政策预期上升

中国长假期间，国际宏观面变化较大。首先，美联储1月25日声称，决定将低利率维持至2014年底，超出此前市场预期，美元指数大幅下挫，以欧元为主的其他货币借势大幅上扬。市场人士分析，虽然美国并未对外公布QE3，但伯南克暗示可能有更多刺激措施出台；其次，美国商务部公布，2011年第四季美国国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长2.8%，四季度GDP隐性平减指数初值为增长0.4%。

另外，惠誉调降意大利、西班牙、比利时、斯洛文尼亚和塞浦路斯欧元区五国债务评级，将意大利发行人违约评等从A+调降至A-，将西班牙发行人违约评等从AA-调降至A，将比利时发行人违约评等从AA+调降至AA，将斯洛文尼亚发行人违约评等从AA-调降至A。作为欧元区第三、第四大经济体，意大利、西班牙两国评级被下调，欧元区债务形势再度吃紧，加之德国对于希腊脱离欧元区国家预期增高，黄金再度作为避险品种迅速成为市场关注对象。

世元金行分析师支雅楠表示，黄金上涨主要归功于美经济预期与欧洲债务问题不明所致；希腊政府为了能够获得更多救助贷款与债权国谈判遭受重重阻力，谈判局势一波三折。不过，目前有消息指谈判较为乐观，双方接近达成一致，预计债权国损失将过半。即使双方达成一致，不会出现违约的情况，但“饮鸩止渴”的救助方式已经将希腊推到崩溃边缘，或者可以直接理解成希腊违约已经发生。市场避险情绪被再次调高，黄金重新发挥其避险功能，价格也被市场推高。

还有分析人士指出，随着欧元区债务问题久拖不下，美经济复苏形势渐行渐慢，以美联储为主导的全球经济体系或将相继实施宽松稳健政策，以进一步刺激经济复苏步伐。

欧元信心减弱

货币体系质疑不断

随着经济形势动荡，投资者对于现行货币体系愈发不信任。数据显示，欧元区国家信用互换违约(CDS)逐渐攀升。分析人士指出，非美货币上扬及美元短期回调成为欧元此番上涨的主要原因。不过市场避险情绪升温也恰好是金银上涨的重要推动力。

然而，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至2月2日过去一周，欧元空头持仓量达202，646手，多头持仓量为31，299手，净空仓数量为171，347手，较上周上升7.1%，并连续第五周创出新高。随着市场对于欧元空头的坚定看法，未来美元指数有望继续走高，黄金白银有可能在本周出现新一轮回调。

世行金元另一分析师谭水梅指出，从欧元区空头持仓创新高来分析，若欧元反弹结束，美元指数则依旧会有一定涨幅，从而对金银走势形成压制。从美元指数走势来看，自触及81.78点的中期高点以来，在美联储公开市场委员会(FOMC)会议维持低利率决议打压下大幅下挫，然而在77.8点附近有着强劲支撑。因此，美元指数在此波回撤结束后，上涨概率极大。按照近期金银走势与美元指数极大负相关性的推理，美元指数上扬势必利空金价。

基金加仓近10吨

消费者抢购热情不减

据了解，1月27日，全球最大的黄金ETF基金(SPDR Gold Trust)加仓近10吨，至1271.0888吨；而国内仅春节一周时间，北京菜百、国华两大商场就被市民搬走了近1.5吨的黄金。显示在后信用危机时代，人们对黄金需求热情依旧不减，实物需求对金银支撑成为直接推手。

日前本报记者走访北京西单、东单及菜百等诸多大型黄金饰品销售点。据相关销售人员介绍，黄金价格维持高位已经有一段时间，在春节前后黄金价格每克上涨10元左右，但消费者对于黄金的渴望依旧升温：一方面，节假期间，消费者喜欢把黄金饰品作为礼物走亲访友，另一方面，黄金本身的保值及金融属性也对消费者很有吸引力。

天一金行高级研究员肖磊表示，此次黄金上涨除了投资者对货币资产失去信心之外，更重要是实体买盘较为强劲。在中国春节期间，各大商场黄金饰品及投资型金条销售数据增长幅度均超过了20%。未来几周，金价将迎来一次比较犀利的多头冲刺，不过1800美元附近会有一定压力，毕竟新年第一个月上涨10%，令部分投资者开始考虑获利回吐。但随着黄金投资热情的不断升温，金价年度涨幅20%值得期待。

世界黄金协会首席执行官施安霂昨日也表示，现阶段全球主要经济体正处于前所未有的危机之中，金融体系面临支离破碎可能，各方需要采取大胆措施来修补并建立新的金融架构。在此种形势下，投资者都在寻求能够保护养老金和储蓄资产的方法和措施。他相信黄金在保护财富、支持未来经济增长和降低投资风险方面将发挥关键作用。