外盘走势：隔夜伦铜继续呈振荡下挫，尾盘收跌1.42%至8330美元/吨，较沪铜收市时的8419美元/吨回落1.05%。今日亚洲市伦铜于8300美元/吨之上窄幅运行，且目前仍未能突破200日均线8450美元/吨的阻力。2月1日伦铜持仓小幅增加3107至272307，本周以来伦铜持仓时增时减，暗示投资者操作较反复，方向不够明朗。

现货方面：上海金属网铜现货报价为58750-59100元/吨，较2日持平，现货较期货贴水350-150元/吨，贴水较2日持平。据上海有色网报道，沪铜抗跌性强令早市逢低买盘活跃，因为对下周需求回暖的期待，很多供应商无意大肆抛货，收窄贴水，下游及中间商接货主动性和积极性明显提高，是春节后开市交易以来最为活跃的一天。

内盘走势：今日沪铜1204合约仅小幅低开380元/吨至59500元/吨，日内稳步上扬，盘中最高触及60040元/吨，尾盘微跌0.1%至59820元/吨。今日沪铜指数持仓量五日来首次减少10170至434302，而成交量则大幅减少10.8万至412076。沪铜减仓缩量运行，表明投资者以减仓观望为主，这点主要受晚间将公布重要的美国就业数据影响。

市场因素分析：今日市场交投情绪仍较谨慎，因晚间有重要的美国非农数据以及失业率公布。鉴于在最近一次美联储议息会议上所发表的声明显示，如果经济复苏势头恶化特别是就业情况没有明显改善，美联储则将推出新的宽松货币政策，所以只要此次数据表现不要过于糟糕，市场情绪都将维持较好情况。另外下周一为中国元宵节，节后大部分工厂开始复工，届时将带动部分现货采购活动，这点值得期待。

行情研判：今日沪铜相对于隔夜伦铜的振荡下挫而言，呈现出较抗跌的走势，本周内外铜价相互拉扯，多次欲跌还涨。但总体而言，铜价目前还处于上涨趋势当中。在本周经过小幅回调之后，今日的美国就业数据和下周来自国内现货企业的逐步开工料对铜价的走势提供重要的指引。操作上，本周建立的空单谨慎持有，点位上关注59000-61000的运行，若突破，则相应的加减仓位。