上周（1月30日至2月3日）是龙年第一个交易周，国内市场的有色金属等工业品并未跟随外盘补涨，多数品种步入震荡调整。而小麦、籼稻等农产品期货，在中央一号文件、提高最低收购价等政策的激励下，涨势突出。

今年春节长假期间，国内期货市场休市，但外盘仍正常交易，在此期间欧债危机稍缓、美元指数冲高回落、美联储维持超低利率到2014年末的表态等利好因素，提振多数商品延续涨势，跟踪一揽子大宗商品价格走势的ＣＲＢ指数一周大涨了近3％，连续第四周上涨收红。但上周一国内市场开盘后，除了黄金跳空高开外，多数品种冲高乏力，外盘拉涨作用不明显。特别是有色金属等工业品并未补涨，反而随外盘步入调整，沪铜、铝下跌逾1％，沪锌、铅震荡整理，小幅上涨。

农产品方面受国内政策春风提振，摆脱了春节前弱于工业品的局面，呈现出普遍上涨的态势。今年中央一号文件明确国家将持续加大财政用于“三农”的支出，持续加大国家固定资产投资对农业农村的投入，持续加大农业科技投入，确保增量和比例均有提高。同时，国家公布提高2012年小麦、稻谷的最低收购价，抬高了价格底部，提振整个农产品板块。截至上周五收盘，强麦、早籼稻主力合约上涨幅度皆逾3％。

其他农产品方面也涨幅不小。特别是大豆期货连续反弹，带动豆类、油脂类期货的集体上涨。数据显现，大豆、豆粕、豆油分别上涨1．34％、0．75％和0．55％，棕榈油、菜子油也录得近0．5％的涨幅。有分析认为，豆类市场上涨除了受政策提振外，上周多家机构下调大豆产量预测、南美旱情忧虑再起、中国大豆需求反弹预期等炒作题材也功不可没。但短期来看，豆类期货上涨的根基并不牢固，特别是国内春节过后是豆粕和豆油的消费淡季，市场需求减弱，预计短期内再度上涨的动力不足。

国际市场方面，黄金冲高回落备受市场关注。黄金价格受益于市场对美联储宽松政策的预期，春节长假期间，国际金价冲上1700美元上方，上周继续冲高，一度突破1760美元。但在上周五，好于预期的美国非农就业数据令市场对美联储进一步量化宽松的预期有所减弱，国际金价大幅跳水，回吐上周所有涨幅，全周小幅下跌。国内金市周五晚间已休市，尚未受此利空打击，全周黄金期货价格上涨近5．6％，成为国内期市涨幅最大的商品，预计下周一开盘后，国内金价将补跌。

原油方面，纽约、伦敦两地油价走势背离，价差再次扩大。受美国石油需求疲弱影响，纽约油价持续四个交易日下跌，周五受美国非农就业数据利好刺激转为上涨，而伊朗紧张的局势多日来推动伦敦布伦特油价震荡上行。全周来看，纽约油价跌至每桶97．84美元，周跌幅逾1．7％。伦敦布伦特油价收于每桶114．58美元，周涨幅为2．8％。两地油价价差再度接近17美元，随着伊朗局势、欧洲债务问题等多空因素演化，两地原油不同的基本面或将继续支撑价差的扩大。

总体来看，国际方面，欧债危机仍旧是制约大宗商品价格上涨的重要因素，随着欧洲国家2月进入开始还债的高峰期，市场面临很大的不确定性。需密切关注下周希腊债务重组谈判和欧盟制裁伊朗石油的具体操作时间。国内方面，政策利好对农产品板块的提振作用将逐步减弱，“农强工弱”的态势或难以持续。