近来，郑棉期价继续稳步反弹。尽管投资者对后市需求仍有所担忧，但市场上涨趋势不断得到巩固，国家托市收储政策已见成效。笔者认为，从收储情况和新年度种植情况看，棉花价格在未来一段时间内，仍会保持稳步上涨趋势。

新年度种植面积下降

据ICAC 1月份对全球棉花供需情况的预测，2012/2013年度全球棉花种植面积将减少8%，为3330万公顷；产量减少6%，为2510万吨。除了美国、乌兹别克和澳大利亚，其他棉花生产国家产量预期下降。我国棉花市场监测系统也对本国棉花种植面积进行了调查，结果显示，全国2012/2013年度植棉意向面积为7294.1万亩，同比减少647.6万亩，减幅为8.2%。种植面积的大幅下降的原因，一方面是由于国内主产棉区种植意向大幅缩水，另一方面主要是由于2011年下游棉企产销惨淡，用工成本增加，籽棉收购价格持续下跌。种植面积大幅减少会直接影响到棉花产量，加上2012年高级棉供求偏紧，势必会对棉价形成明显支撑。

棉企对后市信心增强

当现货销售不畅、棉农和棉企看淡后市时，市场表现为积极交储。而当棉价逐渐企稳、投资者对后市信心增加时，交储量便会逐步走低。在现货价格跌破19800元/吨时，国家收储开始启动。随着现货价格逐步走低，日收储量也达到了高峰。而后，随着棉价企稳回升，收储量开始逐渐走低。春节前一周仅出现了零星收储，其中主要原因是节前新疆棉价格坚挺，棉企对后市信心增强，出现囤棉迹象。

高等级棉花资源走俏

目前，我国棉花实际收储总量为247万吨左右，按照736万吨的棉花产量估算，目前实际收储量约占总产量的1/3，离300万吨的收储目标还有53万吨。节后要想完成300万吨的收储任务，日均收储量要达到1万吨。由于节后下游企业开工时间要晚于国家收储，加上现阶段需求前景不明，棉农交储意愿仍会较为强烈，因此，完成300万吨收储任务的问题不大。300万吨的收储加上100万吨的进口，国储棉采购总量将达到400万吨。预计3月份以后市场高等级棉花资源将会较为紧张，或将推动棉价上扬。

新年度收储预期支撑明显

2011年年初国家按照粮棉比价和加工费等制定了19800元/吨的棉花收储价，这一政策已经产生了很好的托市作用。假设2012年的棉花收储价格仍然按照2011年的方法计算，则2012年的棉花收储价格预计在21200元/吨左右。受国家收储预期支撑，棉价难以大幅下跌。

综上所述，受国家收储影响，后期高等级棉将十分紧俏。由于新年度棉花种植面积预期大幅缩减，随着节后下游企业开工增加，利多因素将不断显现。预计棉价将由低位调整转为稳步上涨。