承诺不调整员工现状 双方进入价格博弈期

尽管屡屡受挫，但中石化和新奥能源对中国燃气的收购显得非常执着。面对中国燃气近4000名员工发出的反对之声，中石化和新奥能源昨日表示，将继续寻找机会会晤中国燃气的董事会，讨论两公司针对中国燃气联合提出的具有争议的收购提议，并强调“无意就中燃员工的聘用现状做任何实质性调整”。

就在此前两天，中国燃气发布公告称，近4000名员工联名发函，反对新奥及中国石化）提出的收购要约。函件表达了员工对收购要约对公司业务及中国天然气行业竞争及发展之潜在不利影响的忧虑，并表明员工相信现任管理层是日后有效管理公司的最佳选择。对此，有业内人士分析称，这次联名反对的举动实则反映了中国燃气员工们对于收购案可能影响切身权益的担心。

对此，中石化和新奥能源在昨日发出的公告中特别做出表态称：“员工是企业的宝贵财富和企业成功的中坚力量，我们认可中燃员工对企业的贡献和过往的努力。”“我们期待有机会向中燃董事会当面深度阐述和交流财团能够给中燃带来的价值和发展空间，以及由此给员工个人发展提供的机会。”

实际上，在去年12月收购要约刚刚发出后，中国燃气董事会就曾表达过不赞成的态度，认为“收购价格未能反映公司基本价值”。

不过，东方油气网分析师吕颖认为，针对中国燃气接连发出的反对声音，中石化和新奥均在第一时间跟进表态，表明这两家公司对于这笔收购案非常看重，不会轻言放弃。而因为中国燃气至今不松口，使得中石化和新奥略显被动。

吕颖表示，由于中国燃气的股权结构非常复杂，因此在收购过程中不会特别顺利。“如果中国燃气想逼迫中石化和新奥提高收购报价，除了股东增持之外，此次4000名员工联名反对收购一事也能起到这样的作用。现在这起收购已经发展到‘事件炒作’的程度了。”

另外，在2011年12月收购消息曝出以后，中国燃气部分股东不断增持股份，其中，富地石油、韩国SK集团子公司E&S已经超过15次增持；德意志银行也于1月5日增持1310.68万股。多家股东增持令中国燃气股价从收购消息发布前的2.8港元升至3.69港元，超过了新奥及中石化给出的3.5港元的收购要约价。

对此，吕颖表示，现在双方处于收购博弈的过程中，基础在于中国燃气本身的估值，无论是股东方还是收购方，都不可能偏离估值太远。“对中国燃气来说，可以增持，但如果股价偏离太远，对它以后的股价回归会造成很大损失；如果中石化和新奥按照过高的估价收购，他们的股东也不会同意。所以博弈的最终结果会是在一个合理的价格区间之内。”