1．行情回顾

周二（02 月07）沪深300指数低开后持续下探，尾盘小幅拉升，股指收于2457.95点，跌幅为1.85%。当日成交金额为400.34 亿元，与之前一个交易日相比减少了75.07亿元，跌幅为 15.79%。

期指方面，主力合约 IF1202 收于 2464.2 点，结算价为 2459.6 点，较上个交易日下跌 42.4 点，跌幅为 1.69%；持仓量为 34899 手，较上个交易日减少 3631 手，跌幅为9.42%。期指合约总成交量为350531 手，涨幅为5.91%，总持仓量为52638手，跌幅4.6%。

主力合约 IF1202的前20名买单持有量为 23840手，减仓1512 手，减幅为5.96%；前 20 名卖单持有量为 28860 手，减仓 1822 手，减幅 5.94%。前 5 名买单持仓 9602手，减仓557手，减幅5.48%；前5名卖单持仓16365手，减仓1260 手，减幅7.15%。综上可知，主力合约 IF1202 的前 5名机构和前20名机构的多空双方都进行 6%左右幅度的减仓，机构多空方力量变化相对均衡，多空博弈激烈程度有所降低。

2.基差走势

主力合约 IF1202基差开盘为 8.42 点，盘中在-1.01～11.89 点内剧烈波动，收盘时基差为 5.65 点，全天基差均值为 4.48 点，波动 12.9 点，IF1209 合约为最大基差波动合约，波动为 13.41 点。价差 IF1203-IF1202 开盘时为 11.4 点，尾盘价差收于10 点，日内价差在9.6～13 点区间波动，价差均值 11.36点。

3.市场消息面

（1）央行要求满足首次购房家庭贷款需求 7 日下午央行官网发布消息，称央行将加大对保障性安居工程和普通商品住房建设的支持力度，并提出“满足首次购房家庭的贷款需求”。这是央行继住建部之后再次释放满足首套房贷需求的信号，此举使市场对于首套房利率放开的预期进一步增加。央行表示将采取落实差别化住房信贷和下调今年首套房利率等措施。

（2）中电联：今年电力最大缺口或至 4000 万千瓦 中国电力企业联合会发布《2011年全国电力供需情况及 2012 年分析预测》，指出 2012年经济和电力增速将有所回落，受装机特别是火电装机增长慢、电煤供应不足、水电来水不确定性大等因素影响，预计 2012 年全国最大电力缺口 3000 万~4000 万千瓦，电力供需仍然总体偏紧。

4.后市看法

7 日，主力合约 IF1202 减仓 3631手，持仓跌幅达到 9.42%，基差回落，多头有离场迹象，这使得投资者应谨慎对待反弹。宏观上，存款准备金率下调的预期迟迟未兑现，央行改为 14 天的逆回购来改善节前资金面的紧张状况，公开市场操作或成为微调的主要手段。风险点即是流动性改善的程度低于预期。期指若有表现，还需基本面的改善。