尽管临储收购刚刚恢复，但春节过后，郑棉期货仍延续节前上行态势，尤其是1209合约，依托布林上轨平稳上涨，并站稳22000元/吨支撑位。从中长线来看，在多方面因素支撑下，郑棉仍有上行空间。

现货报价延续温和上涨

春节过后，主产区棉花加工企业陆续开始籽棉收购和加工工作，其中以黄河流域最为积极。纺织企业部分尚未开工，皮棉采购差强人意。由于年前临储棉花收购工作稳步进行，目前新疆地区基本已无存棉，长江流域也已基本交售完毕，黄河流域尚有20%—40%的存棉，即后期籽棉收购重心将在黄河流域。

从各地报价来看，籽棉收购均价出现不同程度抬升，皮棉价格指数仍维持温和上涨态势。尽管当前成交仍不理想，但市场对后市需求仍持乐观态度。从往年情况来看，2、3、4月份为棉花加工与纺织需求较为集中的阶段。此外，近期出台的各项数据均显示全球经济逐步向好，需求回暖将成为支撑棉花价格的一个亮点。

预计后期临储收购成交有限

截至节前最后一日，2011年度棉花临时收储累计成交2476260吨，其中新疆累计成交1518600吨，内地累计成交957660吨。但新疆库点连续多天保持零成交，主要是因为：一是节前新疆棉价格坚挺，企业对后市看多信心增强，有存棉心理；二是期货、撮合市场棉价上涨，一些企业持观望心态；三是前一段时间开设兵团专场，兵团集中放量交储，大单合同基本执行完毕；四是春节临近，内地赴疆收购企业放假回家。

总结节前最后一周临储收购情况，主要有以下特点：一是计划收储量仍然偏少，主要是因为一些地区储备库、代储库库容溢满，暂停收储；二是日成交量在2%左右，较前期大幅减少，主要因春节放假；三是自1月13日以来，新疆地区收储持续无成交。

临储收购已于昨日恢复，但部分地区库存满溢的现状短时间内无法改变。此外，期货、撮合市场价格延续年前上涨势头，甚至有加速态势，加工企业观望心态加重，甚至有不少企业在期货市场锁定利润，经营策略“进可攻、退可守”。因此，预计在3月份临储收购结束前，成交量将维持低位。从年前收购特点来看，临储收购成交减少直接或间接对棉价构成支撑。

重点关注2012年棉花收储价

随着2011年棉花收购接近尾声，2012年棉花种植面积炒作开始进入视野。整体来看，市场对2012年植棉预期有两种完全相反的观点。

其一，2012年全球及国内棉花种植面积将出现大幅下降，预计国内植棉面积减少10%以上。该观点主要基于两方面原因，一是近两年棉花价格大幅波动，棉农对后期价格有较大的不确定性，使其倾向于选择风险性较小的小麦与玉米；二是从单位种植收益来看，棉花较其他品种处于劣势，同时需要投入更多的劳动力，这也使得棉农种植意向下降。

其二，2012年棉花种植面积将增加。从今年开始，国家将在新棉种植时间点前公布棉花收储价，预计2012年收储价将在2月份公布，市场传闻或在20500元/吨附近，较上年大幅上调。这将在一定程度上提振植棉意愿。

从当前行情来看，若上调2012年度棉花临储收购价格，将刺激郑棉进一步上涨。目前郑棉1209合约近日站稳22000元/吨关口，价格重心始终在布林上轨与均线上方运行，后期若无明显利空消息打压，棉价仍有上行空间。