春节过后，借着外盘的强劲上攻，沪锌一跃创出近4个月来的新高，之后围绕16000元/吨的价格振荡蓄势。2月6日，伴随1月份美国非农数据的强劲上升，锌价也再度发力上攻。在多重因素支撑下，短期锌价仍将惯性上涨。

美经济数据好转给锌市信心

美国经济目前出现了预期中的好转。1月供应管理协会PMI达到54.1%，高于去年12月的53.1%，环比提高1%，PMI指数已经连续3个月反弹。1月生产指数达到55.7%，低于12月的58.9%，但大幅高于去年10月底的52.7%。1月新订单指数达到57.6%，高于去年12月的54.8%。而美国1月份非农就业报告更是增强了市场的信心，美国1月份非农就业人数增加24.3万人，民间企业创造就业25.7万人，所有部门的就业状况均有改善，并且这是考虑了圣诞节短期雇工因素影响之后的结果。此外，美国失业率也降低至美联储预期范围中的下沿，为8.3%，是2009年2 月份以来的最低值。

宽松政策预期助推锌价

由于中国央行3250亿元央票逆回购操作将在2月底到期，而整个2月份央票到期资金仅有120亿元，且热钱流出情况继续延续，中国国内流动性趋紧，这令市场对中国在2月份采取包括调低存款准备金率在内的微调政策预期强烈。

在最近一次美联储议息会议中，美联储认为，美国经济处于温和扩张状态，全球经济增速放缓，预期就业市场将进一步好转，但是失业率依旧处在高位。居民家庭支出继续提高，但是商业固定资产投资增速放缓。同时，住房市场仍然低迷，近几月通胀压力缓和，长期通胀预期稳定。全球金融市场存在重大的下行风险，未来一个季度通胀将处在或低于委员会的预期。基于这样的判断，美联储继续零利率政策至2014年，还决定继续执行去年9月份宣布的扩大所持证券平均到期期限的方案，即将所持机构债与机构房贷抵押证券本金再投资到机构房贷抵押证券，并在标售新债时将到期国债展期。我们可以得出这样的结论，一旦美国房地产市场持续低迷下去，或者欧债危机接下来令全球金融市场下行风险加剧，那么进一步的宽松政策便将出台。更宽松的流动性将是锌价上升的底气。

欧债担忧有所缓解

在布鲁塞尔召开的欧盟领导人峰会表明，欧盟各成员国领导人也意识到了走向财政联盟以及回归实体经济的重要性，并且将其作为接下来一段时间的政策导向。美元未能如期表现强势，美元指数在78—80一线窄幅波动。全球风险指数VIX跌破17，市场对欧债担忧，进而对避险资产的需求可能有所减弱。欧洲问题的真空，以及美元维持现阶段的振荡也将使得商品可能维持短期的强势。

进口数据强劲支撑锌价

海关公布数据显示，中国2011年12月进口精炼锌5.41万吨，环比增111%，2011年全年累计进口精炼锌34.80万吨，同比增7.5%。12月中国出口精炼锌299吨，环比减55.17%，为全年单月最低出口量。1—12月累计出口4.64万吨，同比增7.51%。有色金属工业协会公布数据显示，12月中国产锌精矿44.90万吨，环比增3.17%，2011年全年累计产430.83万吨，同比增16.45%。不管是从全球还是从中国来看，锌的消费与供给基本平衡，而且在温和放大，这也为近期锌价进一步上涨提供了坚实基础。