在可能会陆续推出的期货新品种中，白银期货目前是最受关注的一个。为了抓住新品种上市的机遇，不少期货公司正在紧张地筹备白银期货上市的各项工作，白银期货合约将会以何种面目示人，成业界最为热门的话题之一。

在2月7日召开的2011有色金属工业运行情况发布会上，中国有色金属工业协会相关人士透露，上海期货交易所正在积极推进白银期货上市工作，预计年内肯定完成。

关于合约设计的猜想

白银期货呼之欲出，而业界最关心的莫过于白银合约的交易单位。“不出意外，白银期货仍将沿用去年上市新品种的合约设计思路。”光大期货分析师孙永刚表示，尽管同属贵金属范畴，但白银期货的交易单位不会像黄金期货那么小，只有1千克，可能的单位设计是15千克或30千克。

据了解，目前全球有13家衍生品交易所开展了白银期货交易。其中市场影响比较广泛的有纽约商品交易所（COMEX）、东京工业品交易所（TOCOM）以及印度大宗商品交易所（MCX）。COMEX标准白银期货合约交易单位是5000金衡盎司/手（约合155.52千克），TOCOM的白银期货交易单位是30千克/手，而MCX白银期货交易单位则分别有1千克/手和5千克/手两种，上述几种白银期货合约都采用实物交割方式。同时，纽约商品交易所还上市有有1000盎司（约31.10千克）的“迷你”白银期货和2500盎司（约77.76千克）的“小型”白银期货，交割方式采用现金交割。此外，伦敦黄金市场协会（LBMA）也有白银现货交易，并对全球白银价格有较大影响。

目前国内影响较大的白银交易市场是上海黄金交易所的白银T+D交易，其交易单位是1千克/手，采取实物交割方式。另外，一些电子盘市场也进行过白银现货交易，例如天津贵金属交易所的现货白银交易，其交易单位是15千克/手，也采用实物交割方式。

一些市场人士认为，过大交易单位的合约可能会抑制投资者的参与度，导致市场不够活跃，希望将白银期货交易单位设置在10千克/手以下。一些现货企业人士也表示，希望白银期货在合约设计方面能够把企业和投资者的参与积极性作为重要因素来考虑。

新的“明星品种”？

“即使采用了较大的交易单位，白银期货的合约价值总体也不算特别大，对于个人投资者还是相当有吸引力的，市场流动性并不悲观。”广发期货分析师冯亮表示，尽管目前白银期货合约细则没有公布，但是参考国内外市场经验，白银期货的交易单位可能会有15千克/手、30千克/手等多个选择。以目前白银现货价格7000元/千克测算，一手白银期货的价值区间可能会在105000元—210000元之间。以10%的保证金比例计算，在不计入其他成本的条件下，做一手白银期货的成本大约在一两万元。“相比当前的一些热门品种，这样的投资成本并不算太高。而且从2010年以来，不少投资者都非常关注白银的投资机会。如果白银合约交易单位适中的话，白银期货的市场参与度将会比较乐观。”冯亮表示。

此外，上述市场人士还表示，黄金白银同属贵金属，黄金期货的上市运行其实已经为白银期货进行充分铺垫，投资者会比较容易适应白银期货的交易规则，如果在合约设计等方面上进行合理安排，再加上一些市场行情的配合，白银期货有望成为未来国内期货市场的一个“明星品种”。